20260119-大同证券-造纸行业周报_政策引领_造纸行业推进绿色化转型_10页_902kb

造纸行业绿色化转型总结

核心内容

2026年1月12日至18日期间，中国造纸行业在政策引导、产业升级和出口拓展三方面持续发力，展现出绿色化转型的明确趋势。行业整体处于“结构优化+长期成长”关键阶段，投资评级为“看好”，具备较强的配置价值。

主要观点

• 价格分化持续，白板纸逆势上涨：本周纸品价格仍呈分化态势，箱板纸、瓦楞纸均价分别下降50元/吨，白卡纸价格保持平稳，而白板纸均价上涨28元/吨。部分纸厂计划下月上调白板纸价格，木浆系纸品因需求韧性与成本支撑表现稳健，废纸系包装纸则受短期供需影响波动较大。

• 纸浆市场供需平衡，价格微调：纸浆期货库存回升至14.91万吨，价格微降150元/吨至5330元/吨。国内漂针浆均价微降32.5元/吨，漂阔浆均价上涨40元/吨，国际纸浆价格小幅调整。整体供需格局相对平稳，成本端对木浆系纸品的支撑作用仍存。

• 政策推动绿色转型：新版《绿色工厂评价通则》（GB/T36132—2025）于2025年12月31日实施，明确“新五化”导向，即能源低碳化、资源高效化、生产洁净化、产品绿色化和用地集约化。该标准重构了指标体系，优化了评价方法，强化了绿色工厂的培育与应用。

• 企业技术创新与绿色转型：太阳纸业等龙头企业持续推进高端化、绿色化项目，安禧包装取得纸箱生产用压平装置专利，提升生产效率与产品质量。福建纸浆、纸制品出口额突破百亿，成为外贸高质量发展的亮点。

• 出口市场拓展显著：红投纸源成功出口榴莲专用包装箱至越南，标志着其具备承接国际订单的能力。福建企业通过拓展检疫风险较低且具备FSC认证的原料进口来源国，进一步打开国际市场。

关键信息

行业数据

• 纸品价格：箱板纸、瓦楞纸均价下降，白板纸逆势上涨，白卡纸价格稳定。
• 纸浆价格：国内漂针浆均价下降32.5元/吨，漂阔浆均价上涨40元/吨，国际漂针浆均价下降10元/吨，漂阔浆价格持平。
• 出口表现：2025年前11个月，福建纸浆、纸及其制品出口额达107.1亿元，联盛浆纸首次出口生活用纸和文化纸。

政策与标准

• 新版《绿色工厂评价通则》明确“新五化”导向，强化节能降碳和资源高效利用，权重占比达60%。
• 工业和信息化部将推动该标准在重点行业的细化应用，助力企业绿色化发展。

企业动态

• 红投纸源：成功出口榴莲专用包装箱至越南，提升国际竞争力。
• 玖龙纸业：提质增效技改项目环境影响报告获批，总投资40亿元，环保投资占比8.96%，具备显著绿色产能。
• 广东曜德纸业：PM3纸机安装项目开工，标志其华南地区业务拓展进展。
• 恒丰纸业：获EATNS碳管理体系评定证书，碳管理能力获权威认可。

投资策略

• 短期策略：关注白板纸提价落地情况与纸浆价格波动，若提价顺利传导，可加仓木浆系龙头标的。
• 中期策略：重点跟踪绿色工厂建设进度与出口市场拓展成效，若行业提质升级超预期，可延长龙头企业持仓周期。
• 风险规避：若终端需求复苏不及预期，建议保留白卡纸、白板纸龙头与绿色转型标的仓位，规避废纸系中小产能企业，降低业绩波动风险。

风险提示

• 需求不及预期：下游包装、出版印刷需求受宏观经济波动影响可能回落。
• 原材料价格波动：国际纸浆及废纸价格受全球供应链和主要产出国政策影响较大。
• 政策落地偏差：地方执行政策力度不足可能影响绿色转型进程。

结构性趋势

造纸行业正朝着“绿色化、智能化、国际化”方向转型，政策、技术、出口三方面协同发力，推动行业高质量发展。绿色工厂标准的实施与企业绿色产能的提升，为行业长期发展提供了坚实支撑，板块估值处于历史低位，具备长期配置价值。