20260407-银河期货-燃料油日报_4页_636kb

燃料油日报总结（2026年4月7日）

核心内容概述

本日报主要分析了燃料油市场的近期走势及影响因素，涵盖主要期货品种的价格变动、持仓变化、库存情况以及相关裂解价差。同时，报告还提及了中东局势对油价的影响，以及俄罗斯能源设施受袭对燃料油供应的冲击。

主要观点

1. 市场概况

• 高硫燃料油：新加坡纸货市场高硫Apr/May月差为60.8至54.0美金/吨。
• 低硫燃料油：低硫Apr/May月差为56.3至52.0美金/吨。
• 燃料油价差：LU-FU主力价差为647美金/吨，较前一周有所下降。

2. 价格与持仓数据

3. 市场影响因素

• 地缘政治风险：中东冲突局势持续，导致油价波动风险增加。
• 供应收缩：俄罗斯第四大炼油厂NORSI因无人机袭击暂停运营，影响汽油供应，同时波罗的海主要港口受袭，导致油品出口受阻。
• 库存变化：新加坡燃料油库存连续三周累库后开始小幅去库，但仍处于同期高位。
• 进口需求：关注南亚地区（孟加拉国、巴基斯坦）及中东（沙特、埃及）发电备货进口需求的启动情况。
• 低硫供应：低硫供应仍偏紧，AL-Zour炼厂出口受霍尔木兹海峡封锁影响，Dangote炼厂虽恢复运行，但低硫产量及出口仍有限，南苏丹原油出口受曼德海峡封锁预期影响。

4. 裂解价差分析

• 高硫裂解：图1显示新加坡高硫裂解价差走势。
• 低硫裂解：图2显示新加坡低硫裂解价差走势。
• 汽油裂解：图3显示新加坡汽油裂解价差走势。
• 柴油裂解：图4显示新加坡10ppm柴油裂解价差走势。
• 高低硫价差：图5显示高低硫价差走势。
• LSFO-GO价差：图9显示LSFO与GO的价差走势。

关键信息

• 市场波动：燃料油价格在4月7日有所上涨，但整体仍处于波动区间。
• 供应风险：俄罗斯NORSI炼厂受袭、中东局势紧张、霍尔木兹海峡封锁等事件持续对供应造成压力。
• 库存变化：新加坡燃料油库存小幅去库，但库存仍处于高位。
• 需求预期：二季度需关注南亚和中东地区的发电需求变化。
• 低硫供应：低硫供应仍偏紧，出口受限，对市场形成支撑。

风险提示

• 本报告仅用于市场参考，不构成投资建议。
• 市场价格可能因突发事件或政策调整而波动，投资者需谨慎决策。
• 本报告内容可能随时间变化，不保证其准确性和完整性。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108 / wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

数据来源

• 银河期货
• 路透社

联系方式

• 银河期货有限公司 研究所
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799