20260330-国金证券-ETF谋势_科创债ETF规模结束十连跌_10页_1mb

报告摘要

本报告分析了近期债券ETF市场表现，重点跟踪了信用债ETF、利率债ETF及可转债ETF的规模变化、业绩表现、升贴水率与换手率等关键指标，揭示了市场动态及潜在风险。

资金流入情况：上周（3月23日至3月27日），债券型ETF资金净流入215亿元，其中信用债ETF净流入197亿元，利率债ETF净流入31亿元，可转债ETF净流出13亿元。
ETF规模变化：
- 利率债ETF流通市值增加33亿元，信用债ETF增加183亿元，可转债ETF减少5亿元。
- 科创债ETF规模结束十连跌，显示市场对其关注度回升。
- 海富通中证短融ETF、博时可转债ETF为规模前二，分别达914亿元、607亿元。
ETF业绩表现：
- 利率债ETF累计单位净值为1.19，信用债ETF为1.03，可转债ETF为1.05。
- 基准做市信用债ETF成立以来回报率攀升至1.89%，科创债ETF回报率上行至0.85%。
升贴水率：
- 信用债ETF平均贴水率-0.03%，利率债ETF贴水率-0.01%，可转债ETF贴水率-0.10%。
- 基准做市信用债ETF和科创债ETF贴水率继续收敛，显示市场对信用债的配置情绪有所改善。
换手率：
- 上周换手率排序为：可转债ETF > 利率债ETF > 信用债ETF。
- 可转债ETF换手率改善至155%，利率债ETF换手率回落至144%，信用债ETF换手率降至96%。
- 换手率较高的产品包括华夏上证基准做市国债ETF、国泰中证AAA科技创新公司债ETF、海富通上证5年期地方政府债ETF等。

发行进度：上周无新发行债券ETF。
主要产品表现：
- 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF：规模增加61.9亿元，周度换手率121%。
- 海富通中证短融ETF：规模增加43.49亿元，周度换手率263%。
- 南方中证AAA科技创新公司债ETF：规模增加32.56亿元，周度换手率223%。
市场因素：
- 中短端票息资产在供给收缩下形成稀缺支撑。
- 理财“资产搬家”与公募基金持续承接构成需求托底。
- 市场高波动中，信用债表现出较强的抗跌能力。
风险提示：
- 信用事件可能对债市造成冲击。
- 政策预期的不确定性可能影响市场配置与交易行为。