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固定收益组：债券型ETF市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月1日至6月5日期间债券型ETF的市场表现，包括资金流入、发行进度、存量产品规模、业绩表现、升贴水率及换手率等关键指标。报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲、李豫泽和胡依林撰写，数据来源为iFinD，仅用于研究分析，不构成投资建议。

主要观点

• 资金流入：上周债券型ETF整体资金净流入367亿元，其中信用债ETF净流入最多，达272亿元，利率债ETF净流入68亿元，可转债ETF净流入27亿元。
• 规模增长：信用债ETF规模占比最高，达65%。整体规模增长中，利率债ETF增长68亿元，信用债ETF增长200亿元，可转债ETF增长24亿元。
• 业绩表现：信用债ETF累计单位净值周度涨跌幅为+0.16%，利率债ETF为+0.02%，可转债ETF为-0.24%。基准做市信用债ETF成立以来回报率攀升至2.86%，科创债ETF回报率上行至1.77%，均创历史新高。
• 升贴水率：整体债券ETF平均交易价格高于基金单位净值，显示市场配置情绪升温。基准做市信用债ETF和科创债ETF升贴水率均处于升水区间。
• 换手率：利率债ETF换手率最高（105%），其次是可转债ETF（80%），信用债ETF换手率最低（74%）。华夏上证基准做市国债ETF、海富通上证5年期地方政府债ETF、中银上证AAA科创债ETF等产品换手率较高。

关键信息

1. 发行进度跟踪

• 上周无新发行债券ETF。
• 2025年以来，共发行53只债券ETF，包括多个信用债、利率债及可转债ETF产品。

2. 存量产品跟踪

• 截至2026年6月5日：
  • 利率债ETF流通市值为1747亿元
  • 信用债ETF流通市值为4591亿元
  • 可转债ETF流通市值为768亿元
• 规模增长：
  • 利率债ETF增长68亿元
  • 信用债ETF增长200亿元
  • 可转债ETF增长24亿元
• 主要增长产品：南方上证基准做市公司债ETF、博时可转债ETF、嘉实中证AAA科技创新公司债ETF等，规模增长均超过20亿元。

3. ETF业绩跟踪

• 累计单位净值：
  • 利率债ETF为1.20
  • 信用债ETF为1.04
• 回报表现：
  • 基准做市信用债ETF成立以来回报率达2.86%
  • 科创债ETF成立以来回报率达1.77%
• 周度涨跌幅：
  • 信用债ETF为+0.16%
  • 利率债ETF为+0.02%
  • 可转债ETF为-0.24%

4. 升贴水率跟踪

• 升贴水率均值：
  • 信用债ETF：+0.02%
  • 利率债ETF：+0.03%
  • 可转债ETF：+0.02%
• 升水情况：
  • 基准做市信用债ETF和科创债ETF持续处于升水区间。
• 市场情绪：ETF交易价格高于单位净值，显示投资者对债券ETF的配置意愿增强。

5. 换手率跟踪

• 换手率排序：利率债ETF > 可转债ETF > 信用债ETF
• 具体换手率：
  • 利率债ETF：105%
  • 可转债ETF：80%
  • 信用债ETF：74%
• 高换手率产品：华夏上证基准做市国债ETF、海富通上证5年期地方政府债ETF、中银上证AAA科创债ETF等。

风险提示

• 信用事件冲击债市：信用事件具有随机性，其对债市的影响取决于事件性质及涉及券种。
• 政策预期不确定性：经济政策和监管政策的变化可能影响市场配置和交易行为，需关注政策动向。

附注

• 本报告仅供研究使用，不作为募集或宣传材料。
• 历史业绩不预示未来表现。
• 报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况存在差异。
• 报告中提及的证券或金融工具可能有重大风险，不适合所有投资者。
• 报告内容及观点可能因使用不同假设和标准而有所变化。
• 报告内容不得用于任何侵犯国金证券版权的行为，需经书面授权并注明出处。

数据来源

• iFinD
• 国金证券研究所

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