20251215-国金证券-ETF谋势_科创债ETF规模年末变局_10页_1mb

科创债ETF规模年末变局总结

核心内容概述

本报告主要分析了2025年12月8日至12月12日期间债券型ETF的市场表现，包括资金流动、产品规模、业绩表现、升贴水率及换手率等关键指标。报告还涵盖了ETF发行进度、存量产品跟踪及市场风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的市场参考。

主要观点与关键信息

1. 市场资金流动

• 上周（12/8-12/12）债券型ETF资金净流入29.5亿元。
• 信用债ETF净流入53.7亿元，成为资金流入的主要来源。
• 利率债ETF净流出9.6亿元，可转债ETF净流出14.6亿元。

2. 存量产品规模变化

• 截止2025年12月12日，利率债ETF流通市值为1481亿元，信用债ETF为3848亿元，可转债ETF为651亿元。
• 信用债ETF占整体债券ETF规模的 64.4%。
• 海富通中证短融ETF和博时可转债ETF分别为流通市值前二，分别为731亿元和555亿元。
• 与上周相比：
  • 利率债ETF流通市值减少4.97亿元。
  • 信用债ETF流通市值增加34.35亿元。
  • 可转债ETF流通市值减少13.81亿元。
• 增长显著的产品包括：
  • 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF（增加26.44亿元）
  • 汇添富中证AAA科创债ETF（增加16.56亿元）
  • 易方达上证基准做市公司债ETF（增加1.22亿元）
  • 国泰中证AAA科技创新公司债ETF（增加0.54亿元）

3. ETF业绩表现

• 利率债ETF累计单位净值为1.19，信用债ETF为1.04，可转债ETF为1.04。
• 以2月7日为基日，基准做市信用债ETF累计收益率回落至 0.59%。
• 以7月17日为基日，科创债ETF累计收益率边际修复至 -0.07%，仍处于负区间。

4. 升贴水率情况

• 信用债ETF平均升贴水率为 -0.17%，交易价格低于单位净值，表明配置情绪偏低。
• 基准做市信用债ETF和科创债ETF的升贴水率分别为 -0.33% 和 -0.14%，均处于折价状态。
• 折价率较高的产品包括：
  • 基准做市信用债ETF
  • 科创债ETF银华
  • 科创债ETF永赢
  • 华夏上证基准做市国债ETF
  • 天弘深证基准做市信用债ETF

5. 换手率情况

• 上周换手率排名为：利率债ETF > 信用债ETF > 可转债ETF。
• 三类产品周度换手率均有边际上升，分别为 153%、115%、69%。
• 换手率较高的产品包括：
  • 科创债ETF永赢
  • 国泰中证AAA科技创新公司债ETF
  • 易方达上证基准做市公司债ETF
  • 招商中证AAA科技创新公司债ETF
  • 易方达中证AAA科技创新公司债ETF
  • 华夏中证AAA科技创新公司债ETF
  • 景顺长城深证AAA科技创新公司债ETF
  • 南方中证AAA科技创新公司债ETF
  • 博时上证AAA科创债ETF

6. 风险提示

• 信用事件冲击债市：信用事件的发生具有随机性，其对债市的影响取决于事件的性质及涉及的券种。
• 政策预期不确定性：经济政策与债市监管政策的调整可能影响市场配置与交易行为，需关注政策变化对市场的影响。

附录信息

• 分析师信息：

  • 尹睿哲（执业S1130525030009）
  • 李豫泽（执业S1130525030014）
  • 胡依林（执业S1130525030007）

• 图表目录：

  • 图表1：上周债券ETF业绩表现及资金净流入情况
  • 图表2：今年以来债券ETF发行明细
  • 图表3：各类型债券ETF基金规模（截止12/12）
  • 图表4：各类型债券ETF周度规模变化
  • 图表5：基准做市信用债ETF和科创债ETF规模及变动情况
  • 图表6：利率债ETF净值变化
  • 图表7：信用债ETF净值变化
  • 图表8：基准做市信用债ETF上市以来累计收益率情况
  • 图表9：科创债ETF上市以来累计收益率情况
  • 图表10：债券ETF升贴水率情况
  • 图表11：基准做市信用债ETF和科创债ETF升贴水率情况
  • 图表12：债券ETF换手率
  • 图表13：53只债券ETF存量明细及周度表现

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，已具备证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供研究参考，不作为募集材料或宣传材料。
• 报告所涉基金历史业绩不代表未来表现。
• 报告内容不得以任何形式复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，除非书面授权。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成投资、法律、会计或税务建议。