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格林大华期货双粕早报总结（2021年12月31日）

核心内容

格林大华期货发布的《双粕早报》主要针对豆粕（M）与菜粕（RM）两个期货品种进行市场分析，为投资者提供操作建议与市场因素分析。报告指出，元旦假期临近，市场参与者倾向于平仓多单，以规避假期期间的不确定性。同时，报告结合了全球及巴西大豆市场供需变化、库存情况、天气影响及产量预期，对双粕价格走势进行了综合研判。

主要观点

• 市场情绪：临近元旦假期，市场参与者倾向于离场，双粕多单逐步平仓。
• 价格区间：
  • 豆粕（M2205）：压力位 3300，支撑位 2990
  • 菜粕（RM2205）：压力位 3000，支撑位 2620
• 供需格局：
  • 全球大豆期末库存下调至1.02亿吨，显示市场供需偏紧。
  • 巴西南部干旱持续，影响大豆产量预期，但巴西2022年大豆产量预估上调，显示市场对产量恢复的乐观预期。
  • 加拿大油菜籽产量下调，反映供应减少压力。

关键信息

利多因素

• 巴西干旱：巴西南部持续干旱，可能影响大豆产量，增加市场对供应紧张的担忧。
• 全球库存下降：全球大豆期末库存下调200万吨至1.02亿吨，表明市场供需关系趋紧。
• 加拿大产量下调：加拿大油菜籽产量预估从1280万吨下调至1260万吨，为14年最低水平，进一步加剧供应紧张。
• 巴西出口数据创新高：巴西11月份大豆出口量达259万吨，创历史新高，显示市场对巴西大豆需求强劲。

利空因素

• 豆粕库存低位震荡：豆粕库存维持在58.5万吨，上周为59.2万吨，小幅下降，但未显著影响价格走势。
• 菜粕库存回升：菜粕库存从4.8万吨增至5.3万吨，显示供应有所增加。
• 巴西产量上调：Abiove上调巴西2022年大豆产量至1.448亿吨，StoneX预计产量为1.45亿吨，市场预期产量将有所恢复，缓解部分供应担忧。

风险因素

• 国际原油期价波动：原油价格变化可能间接影响粕类价格，尤其是与运输成本相关的因素。
• 拉尼娜天气影响：拉尼娜现象可能导致天气异常，进一步影响大豆及油菜籽的产量和种植进度。
• 政府政策调控：政府可能出台相关指导政策，对市场供需产生影响。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资决策依据。
• 投资者应自行判断市场风险，承担相应投资责任。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862