20170729-中泰证券-钢铁行业周报_黑色金属蓄势待发_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块整体呈现震荡盘整态势，上证综合指数上涨0.47%，钢铁板块上涨0.66%。尽管华东地区高温对建筑业需求造成抑制，但总体库存水平仍处于低位，为钢价提供了支撑。分析师认为，钢铁行业盈利跨度拉长，将提升实体企业对经济的中长期预期，同时提高周期股的估值水平。

主要观点

• 投资策略：建议增持钢铁股，推荐包括*ST华菱、宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、方大特钢、西宁特钢、河钢股份、鄂尔多斯、方大炭素等公司。
• 国内钢价：本周钢价震荡盘整，螺纹钢价格有所回升，热轧板价格略有下降，冷轧板和中厚板价格呈上升趋势。
• 库存情况：社会库存总量维持低位，尽管近期有所回升，但市场信心依然偏强，库存周期推动钢价反弹尚未结束。
• 国际市场：国际钢价小幅上涨，欧洲市场钢价继续上涨，美国市场钢价总体平稳，板材价格略有下滑。
• 原材料价格：铁矿石价格小幅上涨，焦炭价格保持稳定，显示钢企在高盈利状态下提升铁矿石入炉品位，增加铁水产出效率的意愿。

关键信息

钢价变化

• 螺纹钢 (HRB335 Φ20mm) 周平均价格3776元/吨，环比上升24元/吨。
• 热轧板 (SPHC 3.0mm*1500°C) 周平均价格3876元/吨，环比下降18元/吨。
• 冷轧板 (SPCC 1.0mm12502500) 周平均价格4288元/吨，环比上升30元/吨。
• 中厚板 (Q235B 20mm) 周平均价格3602元/吨，环比下降14元/吨。
• 镀锌板 (ST02Z 1.0mm*1000°C) 周平均价格4770元/吨，环比上升10元/吨。
• 不锈钢 (304/2B 1mm) 周平均价格14900元/吨，环比上升200元/吨。
• 无取向硅钢 (50WW600) 周平均价格6350元/吨，环比上升50元/吨。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存17.69万吨，环比上升0.98万吨。
• 热轧库存37.3万吨，环比下降0.8万吨。
• 全国社会库存总量950.64万吨，环比上升15.78万吨。

原材料价格

• 河北地区66%铁精粉现货价格655元/吨，环比上升5元/吨。
• 日照港63.5%品位印度铁矿石价格476元/吨，环比下降2元/吨。
• 普氏指数（62%）69.55美元/吨，周环比上升1.6美元/吨。
• 唐山二级冶金焦价格1805元/吨，环比持平。

利润监测

• 热轧卷板（3mm）毛利下降32元/吨，毛利率降至25.62%。
• 冷轧板（1.0mm）毛利上升9元/吨，毛利率升至9.82%。
• 螺纹钢（20mm）毛利上升4元/吨，毛利率升至31.34%。
• 中厚板（20mm）毛利下降28元/吨，毛利率降至10.45%。

每周要闻

• FMG集团第二季度发运铁矿石4470万吨，现金生产成本下降15%。
• 钢协数据显示，2017年6月重点企业板带材产销情况有所波动，其中冷轧板产量增加，中厚板产量减少。
• 2017年7月全国20个城市5大类钢材社会库存连续5个月下降，冷轧卷板库存环比增加。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低。
• 重点公司股价变化显示，部分公司如ST华菱、宝钢股份等表现出一定的上涨趋势，但也有部分公司如ST重钢、沙钢股份等价格略有下降。

风险提示

• 利率上行过快可能对钢铁行业产生负面影响。

图表引用

• 图表1：上海西本工程螺纹钢采购量统计
• 图表2：上海市场主要钢材品种价格变化
• 图表3：全国钢价及周度变化
• 图表4：期货主力合约与现货价格比较
• 图表5：流通商银票贴现率
• 图表6：钢材产品全国社会库存总量
• 图表7：上海热轧卷板库存和价格走势
• 图表8：上海螺纹钢库存和价格走势
• 图表9：热轧板卷国内与国际价差比对
• 图表10：螺纹钢国内与国际价差比对
• 图表11：本周国际市场钢材价格
• 图表12：世界主要地区热轧板价格比较
• 图表13：世界主要地区螺纹钢价格比较
• 图表14：世界主要地区冷轧板价格比较
• 图表15：世界主要地区中厚板价格比较
• 图表16：国内外现货矿价格走势
• 图表17：焦炭市场价格走势
• 图表18：国内铁矿石港口库存变化
• 图表19：国际海运市场价格走势
• 图表20：钢铁主要生产要素价格
• 图表21：热轧卷板毛利变化
• 图表22：冷轧卷板毛利变化
• 图表23：螺纹钢毛利变化
• 图表24：中厚板毛利变化
• 图表25：本月关注事件
• 图表26：钢铁行业与沪深300指数的PB比较
• 图表27：重点公司股价变化