20180910-东兴证券-基础化工行业2018年9月份第2期周报_PTA维持高位_TDI跌幅居前_36页_1mb

基础化工行业2018年9月份第2期周报总结

核心内容概览

本报告为2018年9月10日发布的基础化工行业周报，主要分析了近期化工产品价格变动情况、市场表现、行业策略及重点推荐股票组合。整体来看，化工行业在上周表现承压，但部分细分行业及个股仍展现出上涨潜力。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品

• 聚四氟乙烯（浙江巨化）：+10.53%
• 丁酮（华东）：+6.58%
• 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：+4.74%
• 甘氨酸（河北）：+4.65%
• 乙二醇（华东）：+4.19%

跌幅居前产品

• TDI（华北）：-6.91%
• 生胶（新安化工）：-5.63%
• 天然气（NYMEX期货）：-4.94%
• DMC（华东）：-4.48%
• 107胶（新安化工）：-4.41%

行业表现与市场回顾

上周化工行业表现

• 申万化工指数：-1.92%
• 上证指数：-0.84%
• 细分板块中涨幅较大的为：其他化学原料（+2.90%）、合成革（+2.22%）、维纶（+2.17%）、石油贸易（+1.18%）、磷化工及磷酸盐（+0.15%）

东兴化工组合表现

• 上周跌幅：-3.62%
• 相比行业指数低1个百分点

本周行业策略及重点推荐

东兴化工主要观点

1. 复合肥行业有望底部回暖：受煤炭、原油和农产品价格上涨影响，行业集中度提升，复合肥市场景气度或回升，龙头公司（如金正大、新洋丰、史丹利）将率先受益。
2. 关注电子化学品与新能源汽车材料：中美贸易摩擦背景下，高端制造装备存在贸易壁垒，国内高端新材料进口替代需求迫切，相关子行业有望受益。

推荐股票组合

• 华鲁恒升（25%）
• 浙江龙盛（25%）
• 兴发集团（25%）
• 恒力股份（25%）

风险提示

• 环保力度低于预期
• 下游需求低于预期

行业基本资料

个股点评

涨幅较大的个股

• 万润股份（002643.SZ）：+13.13%
• 公司中报显示收入增长，环保材料业务新产能持续投放，业绩有望继续提升。

跌幅较大的个股

• *ST 东南（002263.SZ）：-21.99%
• *ST 双环（000707.SZ）：-15.84%
• 美联新材（300586.SZ）：-13.24%
• 元力股份（300174.SZ）：-12.55%
• 中石科技（300684.SZ）：-11.06%

产品价格分析

能源类

• 原油（WTI）：-2.91%
• 原油（布伦特）：-1.19%
• 天然气（NYMEX）：-4.94%
• 煤炭：持平
• 石脑油：+3.51%
• 煤焦油：+10.52%
• MTBE：+9.45%

基础化学品

• 乙烯：+1.27%
• 丙烯：+3.69%
• 丁二烯：+3.85%
• 甲醇：+1.81%
• 丙酮：+10.73%
• 丁酮：+6.58%
• 苯酚：+3.21%
• 纯苯：-1.39%
• 甲苯：+1.46%
• 二甲苯：-0.71%

农化产业

• 尿素（华鲁恒升）：+2.06%
• 尿素（波罗的海FOB）：+8.00%
• 氯化铵：持平
• 硝酸铵：持平
• 磷酸二铵：持平
• 钾肥：+2.17%
• 复合肥：持平
• 草甘膦：+1.82%
• 甘氨酸：+4.65%

磷化工产业

• 磷矿石（国际）：持平
• 磷矿石（国内）：持平
• 黄磷：+1.46%
• 磷酸：-2.27%
• 三聚磷酸钠：持平

氯碱产业

• PVC（电石法）：-1.79%
• 烧碱：+1.55%
• 纯碱：+3.71%
• 电石：+6.54%

聚氨酯产业

• 苯胺：-2.22%
• MDI：-3.39%
• 聚合MDI：-10.00%
• TDI：-6.91%
• DMC：-4.48%
• 硬泡聚醚：-1.69%
• 环氧丙烷：-1.31%

化纤产业

• PX：+3.71%
• 乙二醇：+4.19%
• PTA：+0.54%
• BDO：持平
• 聚酯切片：+0.46%
• 涤纶短纤：+0.58%
• 涤纶POY：+0.82%
• 皮棉：+0.09%
• 粘胶短纤：+0.66%
• 粘胶长丝：+0.08%
• 己二酸：+2.34%
• 己内酰胺：+0.39%
• 锦纶6切片、锦纶FDY：+2.29%
• 氨纶：持平

橡胶塑料产业

• 聚乙烯：+1.51%
• 聚丙烯：+0.50%
• ABS：-2.46%
• PS：-2.29%
• 天然橡胶：持平
• 丁苯橡胶：-1.89%
• BOPP：-0.78%
• 炭黑：+1.99%

氟化工产业

• 萤石：-0.98%
• 氢氟酸&二氯甲烷：-2.46%
• 制冷剂R22：-2.46%
• 制冷剂R134a：-6.25%
• 聚四氟乙烯：+10.53%
• 氟化铝：+5.13%
• 冰晶石：持平

钛产业及其他

• 钛白粉：持平
• 钛精矿：持平
• 沥青：+2.99%
• 生胶：-5.63%
• DMC：-4.48%
• 107胶：-4.41%

总结

本周期间，化工行业整体承压，但部分细分领域如聚四氟乙烯、丁酮、丙烯酸丁酯、甘氨酸和乙二醇等产品表现强势。同时，TDI、生胶、天然气、DMC和107胶等产品价格下跌。东兴证券认为复合肥行业有望底部回暖，推荐行业龙头公司。此外，电子化学品和新能源汽车材料因中美贸易摩擦而受到关注。在投资组合方面，推荐华鲁恒升、浙江龙盛、兴发集团和恒力股份，各占25%权重。风险提示包括环保力度及下游需求不及预期。