20251226-上海证券-基础化工行业周报_硫酸行业保供稳价_碳酸锂_PTA涨幅居前_10页_1mb

基础化工行业周报总结（2025.12.13-2025.12.19）

核心内容概览

本报告分析了2025年12月13日至12月19日基础化工行业的市场表现、价格波动及行业动态，同时提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工指数上涨 2.58%，显著跑赢沪深300指数（-0.28%），涨幅位居所有板块第5位。
• 基础化工子行业中，氨纶（15.38%）、其他橡胶制品（10.78%）、粘胶（5.14%）、民爆制品（4.25%）、钾肥（3.98%）涨幅居前。

2. 化工品价格走势

• 周涨幅前五的产品为：
  • 盐酸（江苏）：57.14%
  • 盐酸（山东）：44.44%
  • 碳酸锂（工业级）：7.63%
  • 碳酸锂（电池级）：7.57%
  • 丁二烯：6.12%
• 周跌幅前五的产品为：
  • 浓硝酸：-9.30%
  • VCM（氯乙烯单体）：-6.25%
  • 国际汽油：-6.11%
  • 烧碱（32%离子膜）：-5.45%
  • 硫磺：-5.06%

3. 行业重要动态

• 硫酸行业保供稳价：为保障春耕前化肥供应，中国硫酸工业协会与磷复肥工业协会联合召开会议，提出三项调控措施，包括硫酸供应向磷肥生产倾斜、建立长期稳定购销关系、合理定价。截至12月19日，硫酸（山东）价格为865元/吨，12月以来涨幅达8.81%，全年涨幅高达162.12%。
• MDI/TDI价格上调：
  • 三井化学计划在2026年2月启动韩国工厂MDI扩产项目，新增产能10万吨/年，预计2027年5月投产。
  • 陶氏化学上调东南亚地区聚合MDI价格，涨幅为200美元/吨。
  • 万华化学拉丁美洲地区MDI和TDI产品价格上调200美元/公吨。

关键信息

4. 投资建议

• 制冷剂板块：随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将再平衡，价格中枢上行。建议关注：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：建议关注：华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 优质标的：建议关注：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：建议关注：亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 优质成长标的：建议关注：蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

5. 风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工品成本及下游需求。
• 需求不达预期：全球经济放缓或影响化工产品消费。
• 宏观经济下行：对整体行业表现构成压力。

总结

基础化工行业在2025年12月中旬表现强劲，指数涨幅显著优于大盘。硫酸行业因保供稳价政策而受到关注，价格持续上涨。同时，MDI/TDI价格上调，显示海外产能扩张与市场供需变化。投资建议聚焦于制冷剂、化纤、轮胎、农化等板块，建议关注相关龙头企业及成长性公司。整体行业维持“增持”评级，但需警惕原油价格波动、需求不及预期及宏观经济下行等风险。

附录：图表与数据来源

• 图1：基础化工（申万）行业涨跌幅
• 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅
• 图3-12：各类化工品价格走势
• 表1-5：个股及化工品涨跌幅数据

资料来源：iFinD、钢联数据、隆众资讯、中化新网、上海证券研究所