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沪镍&不锈钢早报—2025年12月18日总结

核心内容概述

本报告为2025年12月18日沪镍与不锈钢的市场分析，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时总结了影响价格的主要利多与利空因素。

沪镍每日观点

基本面

• 外盘冲高回落，整体表现较弱。
• 部分产能减产，短期供应压力减轻。
• 镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存维持高位，中长期供应预期宽松。
• 镍铁价格止跌反弹，成本线略有上涨。
• 不锈钢库存小幅回落，但精炼镍库存仍持续高位，过剩格局未变。
• 新能源汽车产销数据良好，但对镍需求的提振有限。

技术面

• 收盘价低于20日均线，20日均线呈下行趋势，整体偏空。

主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减少，偏空。

结论

• 沪镍2601合约：低位震荡偏弱。

不锈钢每日观点

基本面

• 现货不锈钢价格持平。
• 镍矿价维稳，镍铁小幅反弹，成本线略涨。
• 不锈钢库存小幅下降，但整体仍处于中性区间。

技术面

• 收盘价位于20日均线以下，但20日均线呈上升趋势，整体中性。

结论

• 不锈钢2602合约：20均线上下宽幅震荡运行。

影响因素总结

利多因素

1. 部分产能减产，短期供应压力有所缓解。
2. 镍铁价格止跌反弹，成本支撑增强。

利空因素

1. 国内镍产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局未变。
2. 库存持续高位，压制价格上行空间。

价格基本概览

库存情况

上期所库存

• 12月12日沪镍仓单：38261吨，环比下降432吨。
• 12月12日LME库存：253998吨，环比增加690吨。
• 总库存：292259吨，环比增加258吨。

无锡库存

• 12月12日无锡库存：57.92万吨，环比下降1.67万吨。
• 300系库存：66.26万吨，环比下降0.17万吨。

镍矿、镍铁价格

镍矿

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：57美元/湿吨，持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：29美元/湿吨，持平。
• 海运费（菲律宾-连云港）：11美元/吨，持平。
• 海运费（菲律宾-天津港）：12美元/吨，持平。

镍铁

• 高镍（8-12）：886.5元/镍点，环比下跌1元。
• 低镍（2以下）：3250元/吨，持平。

成本

• 传统成本：12546元/吨。
• 废钢生产成本：12977元/吨。
• 低镍+纯镍成本：15941元/吨。

进口价折算

• 进口价折算为114743元/吨。

风险提示

• 本报告基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议。
• 报告内容仅供参考，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。