20220828-中泰期货-镍不锈钢品种月度报告_镍矿供应攀升_不锈钢需求不振_7页_788kb

中泰期货镍与不锈钢品种月度报告总结（2022年8月28日）

核心内容概览

本报告主要分析了2022年8月镍与不锈钢品种的市场表现，从经济基本面、库存变化、价格走势、供需关系及后市展望等多个角度进行深入探讨。报告指出，当前市场受到美联储加息政策和国内房地产复苏情况的双重影响，镍与不锈钢产业链整体呈现疲软态势。

主要观点

1. 宏观环境与市场情绪

• 美联储加息预期升温：尽管通胀数据一度显示见顶，但美联储官员的言论及7月会议纪要再次引发市场对9月大幅加息的担忧。
• 国内经济复苏：CPI数据回升，食品价格上涨成为主要推动力，但国际粮食价格已回落至战前水平。
• 宏观情绪转暖：市场对宏观政策有所期待，但需进一步观察9月初的美国非农就业数据。

2. 镍市场分析

• 镍矿供应增加：菲律宾镍矿出口加快，印尼镍生铁产能释放，导致镍矿价格承压。
• 镍价波动明显：由于需求疲软和供应过剩，镍价持续震荡，升贴水波动较大。
• 镍库存变化：LME镍库存及国内主要港口库存均呈现波动，显示市场供需关系尚未明朗。
• 成本支撑减弱：镍矿价格下跌速度远快于纯镍和镍铁，未来镍价可能继续下行。

3. 不锈钢市场分析

• 不锈钢价格低迷：现货价格基本持平，部分规格热轧卷板略有上涨，但整体行情疲软。
• 库存压力持续：江苏、无锡与佛山不锈钢库存均处于较高水平，显示市场需求不足。
• 成本端支撑有限：高镍生铁价格持稳，铬铁价格持平，但钢厂对镍铁压价心态持续。
• 终端需求疲软：300系不锈钢需求持续低迷，钢厂粗钢排产下降，进一步压制价格。

关键信息

1. 市场动态

• 美联储加息预期：市场对9月加息75个基点的可能性增加，影响镍价走势。
• 国内政策支持：央行下调LPR，促进楼市消费回温，但房地产复苏仍不及预期。
• 新能源汽车政策：车购税免征延至明年底，推动新能源汽车产业发展。

2. 供应与需求

• 镍矿供应：菲律宾镍矿出口加快，印尼镍生铁产能释放，但实际可流通资源有限。
• 镍铁供应：国内镍铁厂减产，印尼镍铁价格稳定，但市场成交有限。
• 不锈钢需求：终端需求疲软，钢厂减产，库存压力大，市场整体情绪悲观。

3. 价格走势

• 镍价震荡：沪镍价格7月走势波动，LME现货升贴水变化明显。
• 不锈钢价格持稳：现货价格基本持平，部分规格略有上涨，但整体行情低迷。

4. 后市展望

• 镍产业链疲软：尽管部分环节有所改善，但整体仍处于下行趋势。
• 不锈钢基本面疲软：需求持续疲软，库存压力大，短期内难以反弹。
• 宏观主导市场：随着美联储加息日临近，沪镍价格可能继续由宏观因素主导。

风险提示

• 美联储政策变化：9月加息缩表计划可能有变，影响市场情绪。
• 房地产复苏不及预期：国内房地产市场可能继续拖累整体经济表现。

总结

本报告指出，镍与不锈钢市场在8月整体表现疲软，受到宏观经济环境和产业供需关系的双重影响。镍矿供应增加与镍铁过剩导致价格承压，不锈钢终端需求疲软与库存压力进一步压制市场。虽然宏观情绪有所回暖，但短期内市场仍需等待更多政策信号与数据验证。建议投资者关注美联储加息政策及国内房地产复苏情况，谨慎操作。

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