20170123-华创证券-房地产行业周报_透视地方两会_热点城市控需求_扩供应_高库存城市拓需求_去库存_28页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

2017年1月第一周，中国房地产市场整体表现疲软，新房和二手房成交量均出现环比下降趋势，但部分三线城市成交量同比显著增长，对冲了整体市场的下行压力。行业库存方面，重点城市住宅可售面积继续下降，但三线城市略有上升，去化月数总体上升，但市场仍处于去库存阶段。土地市场方面，周度成交量环比上升，但年初至今累计成交同比大幅下降，显示土地市场整体低迷。政策层面，各地两会强调“稳定房地产市场”，并继续推进因城施策，热点城市和高库存城市政策基调差异明显，调控力度加强。

主要观点

成交量持续下滑：主流40个城市新房成交环比下降13.6%，1月日均成交同比下降20.7%，一线、二线和三线城市同比降幅分别为-21.1%、-23.5%、-16.4%。其中，一线城市成交降幅显著，如北京、上海、广州、深圳的周成交环比均低于-25%。
库存压力仍存：19个重点城市住宅可售面积环比下降0.1%，但三线城市略有上升。去化月数整体上升，但市场仍处于去库存阶段。
土地市场低迷：100个重点城市土地成交规划建筑面积1,332万平米，环比上升14.6%，但年初至今累计成交同比下降36.0%，显示土地市场持续弱弹性。
政策调控趋严：热点城市如重庆多次喊话降温楼市，而辽宁则要求成交量增长10%。各地两会强调“稳”字当头，调控政策将更加精细化，可能进一步分化。
行业评级维持中性：房地产板块相对表现弱于大盘，分析师建议关注优质资产型公司和成长型公司。

关键信息

房地产行业数据

新房成交量：
- 40个城市合计成交506.4万平米，环比下降13.6%。
- 一线城市成交85.3万平米，环比下降26.3%。
- 二线城市成交236.7万平米，环比下降11.2%。
- 三线城市成交184.3万平米，环比下降9.6%。
- 1月日均成交同比降幅扩大，其中三线城市同比降幅为-16.4%。
二手房成交量：
- 18个城市合计成交158.8万平米，环比上升3.9%。
- 一线城市成交50.6万平米，环比上升5.2%。
- 二线城市成交75.5万平米，环比上升6.7%。
- 1月日均成交同比降幅扩大，部分城市如苏州、南京、杭州等成交量显著上升，但整体仍低于去年同期。
新房库存：
- 19个重点城市合计可售面积为9,794万平米，环比下降0.1%。
- 一线城市可售面积下降0.7%，三线城市上升0.8%。
- 去化月数为9.1个月，环比上升0.2个月。
土地成交量：
- 100个重点城市土地成交规划建筑面积1,332万平米，环比上升14.6%。
- 年初至今累计成交同比下降36.0%。
- 一线城市土地成交同比下降，但部分城市如上海、杭州等土地成交环比上升。

政策动态

调控政策：各地两会强调“房子是用来住的，不是用来炒的”，稳定房地产市场成为重点。
限购限贷：部分热点城市如上海、深圳、南京、苏州、济南等出台限购限贷政策，限制非本地户籍购房资格，提高首付比例，强化信贷管理。
去库存措施：苏州允许部分商办项目转为住宅，以促进去库存。
金融监管：上海银监局重罚违规贷款，规范房地产金融行为。
国企改革：上海计划4月公布国企员工持股试点名单，推动国企改革。

公司动态

业绩预告：上周27家房企发布16年业绩预告，13家预增，7家扭亏为盈，7家预减。
股权变动：万科A股东协议转让公司股份获国资委批复；中粮地产拟与中信信诚签订股权转让协议。
项目合作：京投发展与北京链家融盛合作开发城市更新类项目；荣盛发展与保利联合开发南京六合区项目。
新项目启动：泰禾集团伦敦项目预计4月启动预售；中南建设设立区块链农业发展企业。

板块行情回顾

SW房地产指数：上周下跌1.28%，沪深300指数上涨1.05%，板块表现弱于大市。
个股表现：中关村、云南城投、天房发展、西藏城投、三湘股份等个股涨幅靠前。
行业评级：维持中性，部分公司未评级。

公司名称及代码	评级
招商蛇口 (001979.SH)	强烈推荐
首开股份 (600376.SH)	强烈推荐
华鑫股份 (600621.SH)	强烈推荐
新湖中宝 (600208.SH)	强烈推荐
北京城建 (600266.SH)	推荐
浦东金桥 (600639.SH)	推荐
保利地产 (600048.SZ)	推荐
中洲控股 (000042.SZ)	推荐
南国置业 (002305.SZ)	推荐
新城控股 (601155.SH)	未评级
冠城大通 (600067.SH)	未评级