20250811-中航证券-国防军工_低空经济月报_快与慢_变局与新局_27页_7mb

报告摘要

低空经济月报：快与慢，变局与新局

核心内容

2025年低空经济在政策、资本、技术、市场等多方面取得显著进展。尽管前期发展迅速，但产业仍处于早期阶段，需在安全、监管、发展节奏等方面进行理性引导。2025年7月，低空经济迎来融资高峰，资本市场对低空经济的重视程度持续提升。同时，随着民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，低空产业发展迈入“全国一盘棋”阶段，推进产业系统化、规范化发展。

主要观点

产业发展快与慢的分化
低空经济在产业链前端如飞行器研制、适航认证、法规完善、融资等环节发展迅速，而在下游应用场景推广、规模化产能提升方面则相对缓慢。国家在顶层设计上提出“先载货、后载人”“先隔离、后融合”“先远郊、后城区”等原则，强调安全为先，因地制宜推进产业发展。
“订单出海”成为重要突破方向
中国eVTOL企业积极拓展海外市场，尤其以中东、东南亚地区为首选。通过签署大额国际订单，如时的科技与Autocraft签署10亿美元采购协议，沃兰特与泰国Pan Pacific签署17.5亿美元订单，实现产品国际化布局。
海外eVTOL企业进军军民两用市场
海外eVTOL企业如Joby、Archer、Vertical等正积极拓展军用市场，通过与军工企业合作，开发适用于战场通信中继、前沿侦察、伤员后送等场景的eVTOL产品，推动低空经济与军事应用深度融合。
资本市场对低空经济高度关注
2025年7月，低空经济融资额达29.94亿元，融资事件35起，创下单月融资数量和金额双高峰。资本市场对低空经济服务生态、消费场景、核心技术等领域的关注度持续上升。

关键信息

政策支持：2025年7月，民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，统筹协调低空经济产业发展，设立六大专项组，涵盖适航管理、市场管理、飞行运行、飞行服务保障、安全管理、规划法规等关键领域。
国际订单：时的科技、沃兰特、亿航智能、峰飞航空等国内eVTOL企业已签署多项海外订单，订单金额累计超过30亿美元，显示出中国低空经济产品在国际市场的竞争力。
融资情况：2025年7月，低空经济融资额达29.94亿元，融资事件35起，主要集中在飞行器研发、适航取证、低空物流、智能无人机系统等方向。
产业链布局：低空经济产业链主要包括低空空管系统、低空飞行器系统、低空整机制造、低空安全、低空运营等。涉及企业众多，涵盖通信、导航、监视、气象、电池、电机/电控、飞控系统、材料、整机制造、反无人机、运营服务等细分领域。

重点事件

民航局成立领导小组：2025年7月4日，民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，整合管理职能，提升监管效率。
国内eVTOL出海：2025年7月，时的科技与Autocraft签署10亿美元采购协议；沃兰特与泰国Pan Pacific签署17.5亿美元订单，推动低空交通在东南亚市场落地。
海外eVTOL进军军用领域：Joby与L3Harris合作开发混合动力eVTOL用于军事应用；Archer与Anduril、Palantir合作推进军用eVTOL研发；Vertical与Bristow合作推进先进空中出行商业化。
资本市场融资高峰：2025年7月，低空经济融资额达29.94亿元，融资事件35起，其中小鹏汇天B轮获1亿美元融资，成为行业焦点。