20240827-东方财富证券-德业股份-605117.SH-2024年中报点评_Q2净利环比+85_光储需求持续增长_4页_467kb

德业股份2024年中报分析总结

德业股份发布2024年半年报，报告显示公司在面对整体市场挑战背景下，第二季度业绩实现显著环比增长。营收从第一季度单季24H1为47亿元（同比减少3%），归母净利为124亿元（同比减少2%），而第二季度单季营收增长52%至286亿元，归母净利环比跃升85%至8亿元。此外，毛利率和净利率分别达38%和28%，并环比提升14个百分点和50个百分点，获益于产品、渠道和成本控制优势。

在产品表现方面，逆变器业务虽然2024年上半年营收同比下滑26%至232亿元，但销售量大增7117万台，格局优化和毛利率提升放缓了压力；储能电池成亮点，营收同比暴涨742%至765亿元，深受新兴市场需求驱动；热交换器和除湿机也呈现积极增长趋势，分别上升167%和32%。

市场与需求分析指出，光储需求快速增加，主要因新兴市场如巴基斯坦、印度等缺电问题突出，电价高企和政策支持（如光伏激励计划）推动消费；同时，能源转型如泰国、德国等国家推进可再生能源项目，进一步巩固行业增长潜力。

风险提示包括下游需求不确定性、行业竞争加剧及产品毛利率波动。分析师维持"买入"评级，并上调公司2024-2026年归母净利预测至28亿、40亿和58亿元，对应估值PE分别为20、14和10倍，预计高成长与高弹性可期。整体而言，德业股份在光储领域的布局有望带动持续发展。