20251115-华源证券-新消费行业周报_10月CPI同比上涨0.2_海南离岛免税新政11月1日起正式实施_7页_657kb

商贸零售行业定期报告总结

重点关注

• 经济数据:

  • 10月CPI同比上涨0.2%，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大。
  • 服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2pct，其中飞机票和宾馆住宿价格分别上涨8.9%和2.8%。

• 政策影响:

  • 海南离岛免税新政于11月1日正式实施。
  • 海口11月1日至7日海关监管离岛免税购物金额5.06亿元，同比增长34.86%。

新消费趋势与投资建议

• 双11销售数据:

  • 淘宝天猫平台成交额占比居线上主流平台首位，美妆领域品牌占比达46.2%。
  • 头部品牌呈现“强者恒强”格局，如珀莱雅、巴黎欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等。

• 市场趋势:

  • 美护领域：推荐国货品牌，如毛戈平、上美股份。
  • 黄金珠宝：推荐古法黄金赛道品牌，如老铺黄金、潮宏基。
  • 潮玩：推荐具备IP运营能力的企业，如泡泡玛特。
  • 现制茶饮：推荐蜜雪集团、古茗。

• 风险提示:

  • 零售环境修复不及预期；国际局势变动；市场竞争加剧。