20200823-山西证券-社会服务行业周报_离岛免税新政实施50天业绩丰硕_免税销售额渗透率双提高看好_10页_745kb

社会服务行业周报总结（2020年8月17日-2020年8月23日）

核心内容

本报告为山西证券社会服务行业周报，分析了近期社会服务行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，尽管疫情对旅游业造成冲击，但海南离岛免税新政在实施50天内取得了显著成效，带动了免税销售额和渗透率的双重提升。同时，部分省份景区门票减免、航空公司推出“随心飞”产品以及暑假旅游旺季的推动，使行业逐步复苏。

主要观点与投资建议

• 离岛免税新政成效显著：海南离岛免税新政实施50天，销售额突破50亿元，同比增长2.5倍，日均销售额超亿元，购物人数达74万人，增长70%。新增品类如手机、酒类和平板电脑等受到游客青睐，销售额占比达95%。单价超过8000元的免税品销售额增长显著，占总销售额比重提高至24%。购物人次占离岛旅客总数的29%，较去年同期增长一倍多。
• 海南旅游热度持续上升：受疫情反复影响，新疆旅游市场受阻，海南成为出境游旅客的主要目的地，带动航空、酒店、景区等行业的复苏。
• 投资建议：短期内关注暑假旅游恢复情况，持续关注疫情反弹对行业的影响。建议关注景区、酒店、旅行社等板块。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（20200817-20200823），沪深300指数下跌0.30%，休闲服务行业指数下跌1.75%，在申万28个一级行业中排名第25。
• 各子行业涨跌幅由高到低分别为：景点（+7.64%）、其他休闲服务（-0.39%）、餐饮（-0.81%）、酒店（-2.36%）、旅游综合（-5.24%）。

个股表现

• 涨幅前五名：西域旅游（+61.09%）、西安旅游（+13.06%）、三特索道（+10.04%）、宋城演艺（+9.99%）、天目湖（+9.76%）。
• 跌幅前五名：凯撒旅业（-12.04%）、岭南控股（-9.29%）、锦江酒店（-6.15%）、金陵饭店（-4.20%）、华天酒店（-4.01%）。

行业动态

行业要闻

1. 跨省游恢复：国内旅游业在跨省游恢复一个月后加速“回血”，云南、贵州、四川、陕西、青海、甘肃等线路成为热门，三亚成为最热门目的地。
2. 航司客座率回升：7月国内上市航司客座率均超70%，国际航班数量逐步恢复。
3. 京东入股首旅慧科：京东集团与携程签署战略合作协议，推动旅游业与电商融合，提升用户体验与市场竞争力。

上市公司重要公告

• 黄山旅游：2020年上半年营业收入2亿元，同比减少72.53%；净利润亏损0.88亿元，同比减少152.6%。
• 曲江文旅：营业收入3.45亿元，同比下降46.98%；净利润由盈转亏，亏损约1.11亿元。
• 长白山：营业收入2463万元，同比下降80.9%；净亏损5775.85万元。
• 张家界：营业收入3581.62万元，同比下降78.93%；净亏损6159.55万元。公司副董事长计划减持股份。

未来两周重要事项提醒

• 中期报告披露：众信旅游、全聚德、大连圣亚、科锐国际、首旅酒店、中青旅、华天酒店、凯撒旅业、岭南控股、锦江饭店、西藏旅游、三特索道、天目湖等公司将陆续披露中期报告。

风险提示

• 疫情扩散风险：疫情可能进一步扩散，影响行业复苏进程。
• 政策变化风险：疫情防控政策调整可能对行业造成不确定性。
• 超预期影响风险：疫情对旅游行业影响可能超出预期。
• 突发事件风险：自然灾害或突发事件可能对行业产生冲击。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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