20210129-天风证券-银行理财周报_理财收益率回升_股份行升幅较大_15页_1mb

报告摘要

本期银行理财市场呈现以下特点：

收益率变化：
- 全市场理财平均预期年化收益率环比上升4.6BP。
- 2周期限产品收益率下跌15.4BP，为所有期限中跌幅最大。
- 1周期限产品收益率环比上升10BP，涨幅最大。
- 18年以来，各期限理财产品平均预期年化收益率呈平稳下降趋势。
产品发行情况：
- 民生银行本期发行数量最多，达57款。
- 本期发行非净值型产品占比为57.2%，仍为发行主力。
- 非保本型产品占比高达97.3%，显示市场对保本产品的偏好下降。
- 3-6个月期限产品占比增加，达34.7%，显示投资者更倾向于中短期产品。
产品到期情况：
- 本期到期产品共968款，其中1-3个月期限产品占比达41.6%，为到期主力。
- 非保本型产品占比高达91.3%，显示市场对非保本产品的接受度较高。
净值化转型进展：
- 六大行净值型产品占比上升缓慢，仅提升0.01%。
- 建行净值化程度最低，仅为3.79%。
- 股份行中，中信净值化程度最高，达到82.26%，浙商最低，仅为3.11%。
- 城商行净值化程度较高，达53.70%，农商行净值化程度也有所提升。
理财子公司在售产品：
- 截至1月27日，共有20家理财子公司成立。
- 理财子公司在售产品以1-3年中低风险固收类封闭式净值产品为主。
- 工银理财在售产品数量最多，为17款。

收益率：
- 全市场理财平均预期年化收益率为 $3.85%$。
- 1周/2周/1个月/2个月/3个月/4个月/6个月/9个月/1年期限产品收益率分别为 $2.90% /2.91% /3.41% /3.57% /3.79% /3.93% /3.87% /4.06% /4.09%$。
发行结构：
- 本期发行产品中，封闭式非净值型产品占比最高，达57.2%。
- 非保本型产品占比达97.3%。
- 债券类产品占比最高，达46.7%；股票类产品占比连续四期下降。
到期结构：
- 本期到期产品中，1-3个月期限产品占比最高，达41.6%。
- 非保本型产品占比达91.3%。
净值化转型：
- 六大行净值型产品占比为12.82%，股份行为37.30%，城商行为53.70%，农商行为37.43%。
- 工行净值化程度最高，达60.50%；中信净值化程度最高，达82.26%；浙商净值化程度最低，仅为3.11%。
理财子公司：
- 截至1月27日，共有20家理财子公司成立。
- 理财子公司在售产品中，固定收益类占比最高，达66款；混合类产品为23款。
- 封闭式净值型产品占比为48款，开放式净值型产品为41款。
- 中低风险产品占比达49款，中高风险产品仅1款。

代码	名称	收盘价（元）	投资评级	EPS(元)	P/E
601166.SH	兴业银行	23.20	买入	3.17	7.32
601658.SH	邮储银行	5.36	买入	0.71	7.55
000001.SZ	平安银行	22.81	买入	1.45	15.73
600036.SH	招商银行	51.61	增持	3.68	14.02