20151105-申万宏源-2015年10月理财产品月报_理财收益率持续下行_保本型产品理财收益率微增_15页_696kb

2015年10月理财产品月报总结

核心内容概述

2015年10月，中国金融市场整体呈现债市走强、股市企稳的态势，银行理财、信托产品、公募固收产品和券商资管产品的收益率和发行情况均有不同程度的变化。整体来看，理财收益率持续下行，但部分保本型产品略有反弹，信托产品预期收益率下降，新发产品平均期限缩短，公募固收产品业绩增长加快，券商资管产品中债券型和货币型产品净值增长提速。

主要观点

• 银行理财产品：

  • 10月理财产品发行和到期数量均较上月减少，但存续期在3个月以上的保本型产品收益率小幅反弹。
  • 理财收益率继续下滑，且跌幅较去年同期扩大，国有银行和股份制银行的非保本型产品收益率均下降。
  • 央行降息降准和存款利率市场化进一步加剧收益率分化，但宽松环境抑制收益率上行空间。

• 信托产品：

  • 10月新发信托产品数量和规模有所增加，但预期收益率下降至8.54%。
  • 新发产品平均期限继续缩减，其中工商企业类信托产品期限下降最为显著。
  • 各类信托产品发行规模和数量存在结构性变化，工商企业和其他投向类产品发行规模上升，而基础产业、房地产和金融类产品规模下降。

• 公募固收产品：

  • 新成立债券型基金数量和规模均有所下降，但货币市场基金和保本型基金规模增长。
  • 债市在宽松预期和资金推动下走强，收益率跌幅扩大，纯债型基金和封闭式债基单位净值增长率提升。
  • 分级基金B因风险资产企稳而业绩加速增长，而A级基金增长放缓。
  • 10月债券收益率持续下行，信用债跌幅大于利率债。

• 券商资管产品：

  • 存续产品中债券型产品数量增长，货币型产品数量回升，但无新发货币型产品。
  • 债券型和货币型资管产品净值增长率均有所提升，其中债券型产品增长更显著。
  • 10月资管产品整体表现优于上月，业绩增长提速。

关键信息

银行理财产品

• 10月累计发行4755只，到期6158只，较上月减少。
• 保本型产品收益率微增，非保本型产品收益率持续下滑。
• 国有银行和股份制银行的非保本型产品收益率分别降至4.19%和4.29%。
• 存续期在3个月以上的保本型产品收益率略有回升。

信托产品

• 10月新发信托产品280款，预计发行规模569.33亿元，较上月增加。
• 新发信托产品预期收益率降至8.54%，平均期限缩至1.73年。
• 工商企业类和其他投向类产品发行量和规模上升，基础产业、房地产和金融类产品规模下降。

公募固收产品

• 新成立债券型基金7只，其中5只为纯债型，规模共计9.1968亿元。
• 债市走强，债券收益率持续下行，信用债跌幅显著。
• 纯债基金和封闭式债基单位净值增长率均值分别升至0.99%和1.02%。
• 分级基金B单位净值增长率由0.94%升至2.77%，A级基金则降至0.32%。

券商资管产品

• 存续产品中债券型产品增至593只，货币型产品增至133只。
• 债券型产品净值增长率中位数升至0.494%，货币型产品升至0.187%。
• 10月新发债券型资管产品13只，无货币型产品。

总结

2015年10月，中国金融市场在宽松政策和资金推动下，债市表现强劲，股市企稳，带动各类固收类产品业绩增长。银行理财收益率整体下行，但部分保本型产品略有回升；信托产品发行规模增加，但预期收益率下降，平均期限缩短；公募固收产品中，纯债基金和封闭式债基表现突出，分级基金B因风险资产企稳而加速增长；券商资管产品中，债券型和货币型产品净值增长提速，但货币型产品未有新发。整体市场环境对收益率形成压制，但结构性机会仍存在。