20191127-万联证券-有色行业月度报告：宏观情绪转暖，把握有色超跌反弹个股_20页_2mb

报告摘要

2019年11月，有色金属行业整体表现不佳，跌幅达4.72%，跑输沪深300指数6.62个百分点。国内需求疲软、宏观环境不稳定是主要因素，但随着中美贸易谈判取得阶段性进展，市场情绪有所回暖，板块下跌空间有限，超跌绩优股具备反弹机会。

有色行业整体回调
有色板块所有子板块均出现不同程度下跌，其中：
- 铝板块下跌1.68%，跑输沪深300指数3.57个百分点；
- 锡锑板块下跌2.46%，跑输沪深300指数4.36个百分点；
- 铜板块下跌2.59%，跑输沪深300指数4.48个百分点；
- 铅锌板块下跌3.25%，跑输沪深300指数5.14个百分点；
- 黄金板块下跌3.51%，跑输沪深300指数5.4个百分点；
- 稀有金属Ⅲ板块下跌7.39%，跑输沪深300指数9.28个百分点；
- 镍钴板块下跌9.11%，跑输沪深300指数11.01个百分点。
黄金板块震荡为主
受中美贸易谈判进展和全球经济疲软影响，黄金板块短期预计维持震荡走势，全年来看，黄金板块个股有望受益。
宏观情绪回暖，关注基本面
随着中美贸易谈判进展，宏观情绪逐渐回暖，此时应关注有色行业基本面，把握前期超跌的绩优股投资机会。

基本金属和贵金属
- LME铜上涨1.54%，SHFE铜上涨0.55%；
- LME铝上涨1.42%，SHFE铝下跌0.93%；
- LME锌上涨7.47%，SHFE锌上涨1.33%；
- LME铅上涨4.63%，SHFE铅下跌1.98%；
- LME锡上涨4.07%，SHFE锡上涨3.02%；
- LME镍下跌3.31%，SHFE镍下跌2.22%；
- COMEX黄金下跌3.69%，SHFE黄金下跌1.17%；
- COMEX白银下跌7.33%，SHFE白银上涨1.63%。
小金属价格
- 钨精矿和APT价格反弹，分别上涨20.24%和21.81%；
- 海绵钛、海绵锆、1#镁锭、1#钼价格下跌，跌幅分别为0.48%、0.32%、2.81%、0.25%；
- 轻稀土中，氧化钕、氧化镨、氧化镨钕、氧化铕价格下跌，跌幅分别为5.47%、4.33%、5.44%、1.77%；
- 重稀土中，氧化钆、氧化铽、氧化镝、氧化铒、氧化钇、氧化镱、氧化镥价格下跌，跌幅分别为3.62%、5.54%、10.62%、5.54%、2.81%、0.76%、0.00%；
- 钴产品中，钴粉、四氧化三钴、硫酸钴价格分别上涨7.21%、8.96%、5.73%；
- 正极材料中，523前驱体、钴酸锂价格分别上涨6.22%、12.77%；
- 锂产品中，金属锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别下跌1.60%、7.33%、6.81%。