20130903-广发证券-9月旺季来临_涨价可期；继续看好部分成长公司_14页_920kb_920kb

报告摘要

本报告主要分析了9月建筑材料行业的市场动态，重点聚焦水泥和玻璃行业，并对其他建材行业进行了简要提及。整体来看，行业在政策与市场双重推动下呈现稳中有升的态势，9月旺季来临，涨价行情可期，部分成长公司值得关注。

价格表现：
本周全国水泥平均价格上涨1元/吨，但不同区域表现不一。
- 华东地区下跌1元/吨，中南地区上涨8元/吨，东北地区下跌7元/吨，其他地区基本持平。
- 水泥价格在淡季仍保持回升，显示供需关系良好。
库容比：
全国水泥库容比为67.4%，较上周上升0.5个百分点。
- 华东地区上升3%（嘉兴、南昌、九江等上涨10%），中南地区下降1%（部分城市如广州库存下降5%）。
煤炭价格：
山西优煤、大同混煤、山西大混价格均下跌10元/吨，中南地区煤价上涨35元/吨。
- 全国水泥煤炭价格差上升2元/吨，华东、东北、西北地区下降，中南地区上涨。
市场动态：
- 华东市场：南京价格回调，海螺等主导企业提价成功，但需求恢复缓慢。
- 华北市场：价格稳定，但需求不温不火，9月传统旺季可能面临库存压力。
- 中南地区：稳中有升，部分城市如南宁、广州提价，企业订单饱满。
- 西南、东北市场：价格平稳，部分区域受外埠产能冲击。
行业趋势：
- 长三角企业协同机制成熟，停窑成为常态，计划在9月推动协同涨价。
- 8月制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，创年内新高，经济继续反弹。
- 行业进入低速增长阶段，但部分企业仍具备增长潜力。

价格表现：
本周全国玻璃均价上涨0.38元/重箱，主要城市价格涨跌幅在[-0.32, +0.73]元/重箱之间。
- 上海、广州等城市涨幅较大，西安价格下跌。
- 华东、华南、华北地区玻璃纯碱重油价格差均环比上涨。
存货情况：
全国玻璃存货为2723万重箱，环比增加6万重箱，同比下降1.30个百分点。
- 华东地区库存下降最多，华中地区库存上升最多。
产能变化：
- 本周新增1条产线（沙河长城玻璃有限公司八线1450T/D），总产线数306条。
- 有效产能为89446.4万重箱，停产产能占比为16.82%，环比下降0.14个百分点。
- 2013年预计有10条产线投产，约占现有产能4.8%。
市场动态：
- 华东市场需求强劲，产销率保持在100%左右。
- 华南市场季节性转好，华中市场因产能增长过快表现略逊。
- 华北市场暖意逐渐显现，需求环比增加。

公司名称	EPS 2013	EPS 2014	PE 2013	PE 2014	PB 2013	EV/吨 2013
海螺水泥	1.49	1.87	10.16	8.10	1.62	541
华新水泥	1.00	1.30	12.39	9.53	1.49	449
江西水泥	0.71	0.93	14.86	11.34	2.49	361
旗滨集团	0.51	0.65	14.90	10.16	1.41	-
长海股份	0.90	1.41	20.54	12.81	2.66	-
方兴科技	0.66	1.00	28.29	18.70	3.22	-
伟星新材	0.95	1.20	13.34	10.52	1.73	-
东方雨虹	0.88	1.25	28.88	20.39	6.94	-
建研集团	1.00	1.28	13.48	10.53	1.82	-
天山股份	0.39	0.60	17.03	11.07	0.92	600
龙泉股份	1.30	1.62	25.79	20.76	4.14	-

宏观政策：
- 国家发改委委托省级部门负责企业债预审工作。
- 财政部计划发行2013年地方政府债券，总额260亿元。
行业动态：
- 黑龙江省出口水泥增长显著，受俄罗斯基建影响。
- 国家批准建材行业8个项目，涉及水泥、玻璃等领域，获得1.225亿元补助资金。
公司动态：
- 海螺水泥、华新水泥、江西水泥等公司上半年业绩表现良好。
- 洛阳玻璃、四川金顶等公司业绩不佳，亏损较大。
- 塔牌集团与蕉岭县人民政府签订投资意向书，拟投资10亿元开发旅游项目。