20211226-申港证券-煤炭开采_动力煤价走弱_双焦走势偏强_5页_660kb

报告摘要

煤炭板块表现：截至12月24日收盘，煤炭板块周上涨0.25%，涨幅领先沪深300指数0.92%。年初至今涨幅为45.49%，位列申万31个板块第1位。
动力煤价走弱：动力煤价格显著回落，秦皇岛港口煤价（Q5500）周降140元/吨至940元/吨。但随着寒潮降温，电厂日耗有望回升，发改委引导下煤价波动区间逐步向长协价靠拢。
双焦走势偏强：焦炭需求略有回落，但钢厂采购积极性改善，焦煤价格因主产地安检影响持续回升，京唐港山西产主焦煤价格周上涨100元/吨至2450元/吨。
投资策略：重点推荐陕西煤业、兖矿能源，因其受益于长协煤价中枢上行、现金流充裕及高分红率；长期关注山西焦煤，受益于焦煤价格上涨与国改深化。
风险提示：政策力度超预期、需求不及预期、电力政策变动。

市场数据：
- 煤炭板块周涨幅0.25%，沪深300指数周跌幅0.67%。
- 煤炭板块年初至今涨幅45.49%，位列申万31个板块第1位。
- 秦皇岛港煤炭库存为509万吨，周同比+0.89%，环比+3.88%。
- 秦皇岛港口煤价（Q5500）周降140元/吨至940元/吨。
- 京唐港山西产主焦煤价格周上涨100元/吨至2450元/吨。
- 生铁日产198.12万吨，同比-17.24%，环比-3.71%。
- 全国高炉开工率45.99%，为年内低位。
重点公司跟踪：
- 陕西煤业：2020年EPS 1.54元，2021E EPS 2元，2022E EPS 2.1元；2020年PE 6.3，2021E PE 6.3，2022E PE 6；投资评级：增持。
- 兖矿能源：2020年EPS 1.3元，2021E EPS 3.62元，2022E EPS 3.74元；2020年PE 6.9，2021E PE 7.2，2022E PE 6.9；投资评级：增持。
- 山西焦煤：2020年EPS 0.48元，2021E EPS 1.11元，2022E EPS 1.23元；2020年PE 11.8，2021E PE 7.9，2022E PE 7.1；投资评级：增持。
行业基本资料：
- 行业股票家数：38家。
- 行业平均市盈率：9.89。
- 市场平均市盈率：14。
评级体系：
- 行业评级：增持、中性、减持。
- 公司评级：买入、增持、中性、减持。