20220109-申港证券-煤炭开采行业研究周报_动力煤价走强_双焦需求转好_5页_642kb

动力煤价走强，双焦需求转好总结

核心内容

本报告分析了2022年1月煤炭行业的市场表现及未来趋势，重点指出动力煤价走强、双焦需求改善及行业盈利预期提升等关键因素，同时对相关投资策略和风险进行了提示。

主要观点

1. 动力煤市场表现

• 市场走势：截至1月7日收盘，煤炭板块周上涨0.34%，涨幅领先沪深300指数2.73%，在申万31个板块中位列第15位。
• 库存变化：北方港口煤炭库存周环比下降6.18%，但同比仍处于高位（+16.46%）。
• 价格变动：秦皇岛港口Q5500煤价周涨30元/吨至830元/吨。
• 未来预期：随着寒潮降温，电厂日耗可能回升，但高库存限制煤价涨幅。煤炭定价机制改革将有助于煤价波动收窄，逐步向长协价靠拢。

2. 双焦市场表现

• 焦炭市场：钢厂持续复产，焦炭第二轮提涨落地，唐山二级冶金焦到厂价周涨200元/吨至2860元/吨。
• 焦煤市场：受主产地安检影响，焦煤价格持续偏强，京唐港山西产主焦煤价格周涨150元/吨至2600元/吨。
• 供需变化：山东地区焦企限产10%-30%，山西启动“百日攻坚”行动，焦炭供给趋紧，焦企有进一步提涨意愿。钢厂复产预期增强，将推动煤焦需求改善。

关键信息

1. 市场数据

• 行业平均市盈率：9.5
• 市场平均市盈率：13.81
• 煤炭板块表现：年初至今涨幅为0.34%，在申万31个板块中位列第13位。

2. 行业趋势

• 动力煤：短期价格小幅上涨，长期有望向长协价靠拢。
• 双焦：焦炭提涨落地，焦煤价格偏强，行业盈利逐步恢复。

3. 投资策略

• 重点推荐：陕西煤业、兖矿能源（受益于长协煤价中枢上行、现金流充裕、分红率高）。
• 长期关注：山西焦煤（受益于焦煤价增与国改深化）。

风险提示

• 政策风险：政策力度超预期可能影响行业走势。
• 需求风险：需求不及预期可能抑制价格涨幅。
• 电力政策变动：可能对动力煤市场产生影响。

行业评级体系

市场基准指数：沪深300指数

公司评级体系

行业重点公司跟踪

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