20150614-国金证券-钢铁行业研究周报_继续看好转型及特钢_关注钢铁国企改革_13页_684kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于大盘，板块涨幅达6.28%，超过上证综指2.85%的涨幅。行业长期竞争力评级高于行业均值，市场数据与行业动态表明，行业正面临基本面疲软与转型、国企改革等多重机遇。

主要观点与关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：85.65
• 市场优化平均市盈率：29.62
• 国金钢铁指数：3139.29
• 沪深300指数：5335.12
• 上证指数：5166.35
• 深证成指：18098.27
• 中小板综指：18325.02

钢铁板块表现

• 本周钢铁板块上涨6.28%，个股中新兴铸管、贵绳股份、攀钢钒钛涨幅显著，分别达到41.6%、30.0%、26.5%。
• 创兴资源、本钢板材、韶钢松山领跌，跌幅分别为24.0%、4.6%、4.4%。

基本面分析

• 钢价继续下跌，钢厂亏损扩大，螺纹钢毛利为-200元/吨，冷轧吨钢毛利为-255元/吨。
• 钢材社会库存环比下降0.5%，但去库存速度放缓，需求端疲软。
• 预计行业将面临大面积减产，盈利状况仍依赖于需求端改善。

转型与特钢

• 钢铁行业第二波转型预期持续，重点推荐酒钢、永兴特钢、久立特材等。
• 特钢板块涨幅落后，但仍有上涨空间，因其下游催化剂仍存在，公司资本运作持续推进。

国企改革

• 国企改革成为市场热点，钢铁行业是改革重点领域之一。
• 改革可能聚焦于分类管理、简政放权等管理层面，而非资产证券化等股权层面。
• 首选标的包括武钢股份、宝钢股份、八一钢铁、新兴铸管等。

钢管板块

• 钢管子板块提示重点关注，因新粤浙开工即将启动，影响巨大。
• 玉龙股份作为弹性最大的标的被优先推荐。

其他投资机会

• 环保政策：环保税法征求意见，对超标排污企业加倍征税。
• 一带一路：中国铁路铺进尼日利亚，矿业产业发展基金启动。
• 取向硅钢：迁钢取向硅钢通过西门子公司认证，具备全球供货资格。
• 核电/军工用钢：国家进一步减少能源项目核准，核电发展带动相关需求。
• 铁矿石：淡水河谷下调铁矿石收支平衡价格，反映市场低迷。

重点上市公司动态

• 八一钢铁：控股股东减持股份，占总股本1.53%。
• 玉龙股份：计划增资香港子公司并投资尼日利亚油气输送管道。
• 金洲管道：股东协议转让股份，涉及15.95%股权。
• 酒钢宏兴：受益“一带一路”与国企改革，具备较强转型潜力。

特色高频数据监测

• 粗钢日均产量：5月为225.65万吨，环比下降1.8%。
• 钢材社会库存：本周环比下降0.2%。
• 62% PB粉价格：65.0美元/吨，环比上涨1.2%。
• 高炉开工率：全国保持86.2%，唐山地区保持96.6%。
• 银行承兑汇票贴现率：沪大额贴现率为3.72‰，环比下降4.9%。

投资建议

• 首推标的：酒钢宏兴、永兴特钢、久立特材、玉龙股份、武钢股份、宝钢股份、八一钢铁、新兴铸管。
• 推荐逻辑：基于基本面、转型预期、国企改革、钢管板块及环保政策等多方面因素。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值的比较结果。

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