20181209-天风证券-电气设备行业研究周报_网传补贴调整模拟再测算_孚能战略发布会召开_25页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本文主要围绕新能源汽车、光伏、风电三大板块的行业动态、市场分析及投资建议展开，同时涵盖了行业行情回顾、产业链价格跟踪及重点企业信息。整体上，分析指出新能源汽车、光伏、风电板块在2018年12月的市场表现良好，未来行业发展潜力较大，投资信心较强。

主要观点

1. 新能源汽车板块

• 补贴调整模拟测算：网传补贴退坡政策下，若电池成本下降20%，则国家补贴能完全覆盖电池成本。
• 车型升级趋势：预计2019年主流车型为续航里程400公里、能量密度160Wh/kg、Ekg优化25%-30%。
• 行业格局：电池企业竞争格局有望出现一批优质企业，而非仅由宁德时代一家主导。
• 投资建议：重点推荐宁德时代，同时关注欣旺达、亿纬锂能等二线电池厂；材料板块推荐璞泰来、恩捷股份、当升科技，建议关注电解液板块的天赐材料和新宙邦。

2. 光伏板块

• 政策动态：工信部拟发布符合《光伏制造行业规范条件》企业名单，同时撤销部分企业名单。
• 市场表现：组件价格保持平稳，硅料价格略有下降，但多晶硅片价格有所上涨。
• 行业趋势：随着行业洗牌，龙头企业如通威股份、隆基股份更具优势。
• 投资建议：继续推荐通威股份、隆基股份，建议关注信义光能、林洋能源等企业，以及海外布局均衡的阿特斯、晶科能源、东方日升等。

3. 风电板块

• 项目进展：江苏启东海上风电项目正式上报，宁夏发布风电项目竞争配置办法，提高项目选择的公平性。
• 行业趋势：海上风电进入实质性开发阶段，风电行业竞争配置机制推动产业升级。
• 投资建议：推荐处于低预期阶段的风塔龙头天顺风能，建议关注风机龙头金风科技。

关键信息

1. 本周行情回顾

• 上证综指上涨0.68%，沪深300上涨0.28%。
• 新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨1.32%、1.43%、1.21%、3.83%、1.42%、0.05%。
• 领涨股包括德威新材（+26.0%）、凯发电气（+16.5%）、阳光电源（+15.2%）等。

2. 行业数据与价格跟踪

新能源汽车产业链

• 电池级碳酸锂：价格保持稳定，周内略有波动。
• 负极材料：价格延续上月走势，高端产品价格在7-9万元/吨。
• 电解液：价格相对稳定，主流价格3.4-4.6万元/吨，高端产品可达7万元/吨。
• 隔膜：湿法基膜价格1.5-2元/平，干法基膜价格1-1.5元/平。
• 三元材料：NCM523动力型三元材料主流价16-17万元/吨，NCM811主流价22-23万元/吨。

光伏产业链

• 硅料：致密料成交均价80元/公斤，菜花料价格维持在75元/公斤。
• 硅片：单晶硅片价格3.05元/片，多晶硅片价格小幅上涨，主要厂商协鑫、荣德价格约2.1元/片。
• 电池片：多晶电池片、单晶PERC电池片价格上涨。
• 组件：价格平稳，国内大厂开工率高于预期。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期：可能影响行业整体发展。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期：可能对行业盈利产生影响。

重点标的推荐

行业动态

新能源汽车

• 孚能科技：2019年出货量目标10GWh，2020年产能达40GWh。
• 宁德时代：2018年1-10月市占率42%，预计2019年上半年继续提升。
• 特斯拉：计划2021年在中国每周生产5000辆Model Y，推动全球电动车发展。
• 大众：计划2026年后全面电动化，推动全球市场布局。

光伏

• 重庆璧山：建设空间太阳能电站实验基地，推动新能源技术发展。
• 海南州：建成千万千瓦级太阳能生态发电园，助力绿色能源发展。
• 云南文山州：计划投资4.9亿元建设243座光伏扶贫电站，助力脱贫攻坚。

风电

• 广东揭阳：核准7个海上风电项目，总装机容量达5500MW。
• 山东德州：完成17个风电项目核准，总投资达72.62亿元。
• 美国首个大型海上风电项目：选择三菱维斯塔斯作为优先供应商，总装机容量达800MW。

总结

新能源汽车、光伏、风电三大板块在2018年12月均呈现上涨趋势，市场对行业未来持积极态度。新能源汽车方面，补贴退坡政策下，车型升级与电池成本下降是行业发展的关键因素，宁德时代等龙头企业表现突出。光伏行业继续聚焦龙头企业的竞争力，如通威股份、隆基股份，同时关注海外布局均衡的企业。风电行业进入实质性开发阶段，重点推荐风塔和风机龙头，如天顺风能、金风科技。整体来看，板块未来增长空间广阔，投资建议以龙头企业为主，同时关注细分领域和新兴技术。