20191022-上海证券-电气设备和新能源：单晶PERC价格回暖，特斯拉国产在即_16页_1mb

电气设备与新能源行业总结（2019年10月22日）

核心内容

2019年10月，电气设备与新能源行业整体表现承压，但部分细分领域出现回暖迹象。新能源汽车、光伏、风电等行业均受到补贴退坡、政策调整及市场需求变化的影响，但行业龙头表现相对稳健，具备较强的竞争力和成长潜力。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周（1014-1018）整体市场下跌，其中新能源汽车、光伏、风电板块跌幅较大。
• 申万电气设备板块下跌3.44%，排名28个行业板块第26位。
• 分细板块中，锂电正负极材料、隔膜、电池等板块跌幅显著。

2. 价格追踪

• 动力电池市场：铁锂电池生产量维持高位，三元电池需求疲软，头部企业订单有所恢复。
• 光伏市场：整体需求回温但不及预期，单晶PERC电池片价格略有回升，多晶产品价格持续走低。
• 原材料价格：碳酸锂、氢氧化锂价格稳定，钴酸锂价格小幅上涨，六氟磷酸锂价格维持稳定。

3. 行业动态

• 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿发布，明确了2025和2030年的行业发展目标。
• 特斯拉进入工信部名单，国产Model 3即将投产。
• 国家能源局宣布2019年户用光伏并网截止时间为10月31日，2020年光伏政策或于年底前出台。

4. 投资建议

• 新能源汽车：维持“增持”评级，关注龙头企业及高镍三元电池技术领先企业。
• 新能源发电：光伏和风电行业维持“增持”评级，建议关注具备成本优势和市场份额的龙头企业。

关键信息

一、行业主要材料价格及产量情况

二、近期公司动态

三、行业近期热点信息

• 新能源汽车：补贴退坡背景下，双积分政策和地方支持将支撑行业中长期发展。
• 光伏：国内需求尚未明显升温，美国取消双面组件关税豁免影响行业情绪，但PERC电池价格企稳。
• 风电：抢装确认，上半年招标量同比大幅上升113%，存量核准项目进入建设高峰。

投资评级

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 风电行业复苏不及预期
• 产业链价格大幅波动
• 行业政策调整

投资评级体系与定义

免责条款

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