20210512-五矿经易期货-有色金属早报_6页_1mb

报告摘要

有色金属市场分析总结（2021年5月12日）

核心内容概述

五矿经易期货于2021年5月12日发布了有色金属早报，对铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要金属品种进行了市场分析与价格预测。整体来看，市场受到宏观因素与基本面的影响，呈现震荡偏强的态势，部分品种存在上涨潜力，但需关注供需变化与政策风险。

各金属品种分析

铜

价格走势：伦铜上涨1.54%至10556美元/吨，沪铜主力收于76120元/吨。
库存与贴水：LME库存减少4325吨至118875吨，cash/3m转为贴水3.3美元/吨。国内现货贴水70元/吨，市场成交略有回暖。
进出口情况：进口窗口关闭，现货进口亏损700元/吨，3月期进口亏损130元/吨。
基本面分析：海外铜矿供应干扰风险和美元走弱支撑铜价，但废铜替代优势减弱，市场矛盾边际缓解。
价格预测：沪铜主力运行区间参考65000-77000元/吨。

铝

价格走势：沪铝站上两万关口，价格强势上涨。
库存与贴水：LME库存下降8825吨，沪铝现货贴水60元/吨。
基本面分析：国内4月ppi同比上涨6.8%，铝锭基本面坚实，支撑价格上行。
市场观点：尽管多空分歧加大，但供需矛盾难以解决，建议偏多对待，关注19500元/吨支撑位。
价格预测：沪铝主力运行区间参考190000-200000元/吨。

锌

价格走势：近期锌价涨势温和，市场预期供应增加压制上涨空间。
库存与贴水：LME锌库存减少1800吨至28.87万吨，沪市现货贴水缩至10元/吨。
基本面分析：国内加工费松动但未全面上调，内蒙矿山有望恢复生产，加工费区域性上调可能性较大。
市场观点：短期锌价易涨难跌，建议偏多对待，关注22000-23500元/吨区间。

铅

价格走势：沪铅小幅下跌，但基本面利多因素仍在。
库存与贴水：LME铅库存减少100吨至105975吨，现货市场原生铅贴水出货，价差近400元/吨。
基本面分析：铅矿加工费下调对冶炼端影响有限，但蓄电池消费旺季预期推动铅价上行。
市场观点：建议偏多对待，运行区间参考15200-16200元/吨。

镍

价格走势：LME镍反弹1.49%，沪镍主力下跌1.1%至131690元/吨。
库存与贴水：LME库存减少774吨，cash/3M贴水缩窄。国内现货价格报130400～132100元/吨。
基本面分析：精炼镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑需求，但菲律宾镍矿供应增加对成本支撑边际走弱。
市场观点：短期镍价震荡偏强，运行区间参考118000-136000元/吨。中期需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。

锡

价格走势：沪锡主力下跌0.63%至194800元/吨，伦锡3M电子盘上涨至29595美元/吨。
库存与贴水：LME库存减少40吨至1290吨，国内上期所期货注册仓单减少130吨至7829吨。
基本面分析：海外供应紧张与美元走弱支撑伦锡涨势，国内加工费维持高位。
市场观点：后续价格需密切关注外盘走势，参考运行区间190000-198000元/吨。

市场数据汇总

日频数据（2021年5月12日）

| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3m | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|------|---------|----------|----------|-----------|---------|----------|----------|----------|----------|-----------|----------|------------|-----------|----------|-----------|-----------|-----------|----------|
| 铜 | 123200 | -3525 | 48600 | 39.45% | -3.25 | 199870 | 0 | 139611 | 3080 | 360218 | -12240 | -70 | -650 | 7.17 | 7.23 | 7.29 | -1308 |
| 铝 | 1789725 | -7375 | 566125 | 31.63% | -12.15 | 338061 | 0 | 158655 | 2336 | 555593 | -9854 | -50 | 35 | 7.85 | 7.83 | 7.74 | 277 |
| 锌 | 290500 | -300 | 43825 | 15.09% | -15.60 | 97793 | 0 | 32791 | 201 | 177283 | 10282 | -40 | -5 | 7.46 | 7.43 | 7.69 | -690 |
| 铅 | 105975 | -100 | 27800 | 26.23% | -17.75 | 63321 | 0 | 51725 | 151 | 97434 | 206 | -160 | -150 | 7.02 | 7.06 | 7.98 | -2119 |
| 镍 | 259044 | -942 | 74856 | 28.90% | -24.00 | 7932 | 0 | 7222 | 549 | 247868 | -4511 | - | - | - | - | - | - |
| 锡 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |