20210719-华联期货-股指期货周报_整体不强_内部分化明显_8页_579kb

智慧创造财富 专业成就价值 - 股指期货周报总结

核心内容概述

本报告由研究员黄忠夏撰写，分析了2021年7月19日当周的全球及国内股指期货市场情况，评估了宏观经济、货币政策、市场资金利率、股市融资融券、北向资金流动、限售股解禁等关键因素对市场的影响，并提出了相应的操作建议。

主要观点

• 全球市场：2021年二季度，主要经济体疫苗接种率提高，金融市场流动性充裕，美元流动性泛滥，各国货币市场利率稳定，全球股市普遍上涨。预计三季度随着美联储Taper预期升温，美元指数将有所上行，但幅度可能低于2014年时期，需关注美联储政策转向对全球资产价格的冲击。
• 国内市场：上周消息面整体中性，流动性方面因存款准备金率下调，短期内没有明显宽松预期。证监会打击证券违法行为为长期制度性利好，但对部分个股为利空。新能源行业是未来趋势，但短期涨幅较大，需警惕回调风险。
• 股指走势：上周大盘虽上涨，但整体不强，蓝筹白马股仅出现短线反弹，板块轮动频繁，指数上涨缺乏持续性。预计本周大盘仍将震荡，板块分化明显。期指中，IC相对强势，IH相对滞后。

操作建议

• 期货单边投机：继续持有或逢低买入IC。
• 套利策略：建议继续多IC空IH或IF。
• 期权策略：构建沪深300备兑看涨期权组合。
• 支撑位参考：
  • IF2109：4950
  • IH2109：3280
  • IC2109：6700

市场分析

一、全球股市及宏观形势

1. 全球股市

• 当周涨跌情况：
  • 道琼斯工业指数：-0.52%
  • 纳斯达克指数：-1.87%
  • 标普500：-0.97%
  • 日经225：+0.22%
  • 恒生指数：+2.41%
  • 上证指数：+0.43%
  • 深证成指：+0.86%

2. 全球宏观形势

• 主要经济体疫苗接种率提高，金融市场流动性充裕，美元一度流动性泛滥，各国货币市场利率保持稳定。
• 2季度末，十年期美国国债收益率为1.45%，较上季度末下降20个基点。
• 美元指数在89-93区间内窄幅波动，主要新兴经济体汇率表现分化，如阿根廷、土耳其等高风险国家持续贬值。
• 预计三季度，美元指数将有所上行，但幅度可能低于2014年时期，需关注美联储政策转向对全球资产价格的冲击。

二、我国股指期货市场及影响因素分析

1. 三个股指期货品种行情

2. 影响因素分析

（1）宏观经济形势

• 上半年GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。
• 经济运行持续稳定恢复，为下半年打下良好基础。

（2）物价水平

• CPI：6月环比下跌0.4%，同比上涨1.1%；预计7月CPI同比增长0.8%，全年中枢在1.3%左右。
• PPI：6月环比上涨0.3%，同比上涨8.8%；预计7月PPI同比增长8.3%，三季度高位震荡，四季度小幅回落，全年中枢在6.7%左右。

（3）货币政策

• 央行于7月15日全面降准0.5个百分点，释放约1万亿元长期资金。
• 政策信号强，表明货币政策将保持稳定，不搞大水漫灌。

（4）社会信贷及融资

• 6月人民币贷款增加2.12万亿元，高于预期，M2增速上行至8.6%。
• 社会融资规模增量为3.67万亿元，增速持平于11%。

（5）股市融资融券及北向资金

• 截至7月15日，两融余额18082.01亿元，周度增加173.96亿元。
• 北向资金上周流入175.24亿元，累计流入5536.52亿元。

（6）限售股解禁

• 本周解禁股数量为86只，解禁市值达1543.43亿元。
• 解禁市值最大的是奇安信-U（437.68亿元），其次是寒武纪-U（250.01亿元）和孚能科技（230.23亿元）。

（7）短期市场资金利率

• 央行二季度例会重申推动实际贷款利率进一步降低，国常会要求促进综合融资成本稳中有降。
• 短期回购定盘利率走势显示市场流动性较为充裕，SHIBOR利率整体维持稳定，部分期限利率略有下降。

其他信息

• 研究员承诺：报告内容独立、客观，反映了研究员的研究观点，不涉及任何报酬。
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