20210719-美尔雅期货-股指期货周报_经济数据彰显韧性_国内市场震荡运行_10页_959kb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货产业研究中心宏观股指研究组于2021年7月19日发布的周报，主要分析了近期国内市场及宏观经济形势，并给出了相应的投资策略和风险提示。

市场表现回顾

指数与期货走势

• 上证指数保持区间震荡运行，周度涨幅为 0.43%。
• 沪深300 涨 0.50%，上证50 涨 0.25%，中证500 涨 1.77%。
• 股指期货方面，IF 涨 0.46%，IH 涨 0.43%，IC 涨 1.51%。

持仓变化

• 机构前20会员 IF 合约净空单由 28233手 减少至 23175手。
• IH 合约净空单由 11055手 增加至 14066手。
• IC 合约净空单由 29606手 增加至 32951手。

资金流动

• 沪深两市资金净流出 1334.86亿，主板净流出 945.76亿，创业板净流出 270.86亿。
• 两融余额增加约 111.8亿。
• 北上资金净流入约 16.68亿。

宏观经济基本面分析

经济数据与趋势

• 上半年 GDP 同比增长 12.7%，两年复合增速 5.3%。
• 一季度 GDP 同比增长 18.3%，两年复合增长 5.0%。
• 二季度 GDP 同比增长 7.9%，两年复合增长 5.5%。
• 6月 PMI 景气指数延续下行，出口订单、进口订单等指标下滑，小企业 PMI 指数连续两个月在荣枯线下方运行。

主要经济指标

• 社融增速：6月社融同比增速为 3.67%，较前值略有改善。
• M1：6月 M1 同比增速为 5.5%，或逐渐见底企稳。
• M2：6月 M2 同比增速为 8.6%。
• CPI：6月 CPI 同比增长 1.1%，累计增长 0.50%。
• PPI：6月 PPI 同比增长 8.8%，累计增长 5.1%。
• 工业增加值：6月工业增加值同比增速为 8.3%，较前值有所回落。

三大需求表现

• 消费：社会消费品零售总额增速回落，受就业和收入影响，消费延续弱改善。
• 投资：三大投资继续下行，其中基建投资下行幅度最大，房地产投资其次，制造业投资小幅下滑但保持韧性。
• 进出口：6月出口同比增长 20.2%，高于预期，但出口产品表现分化，机电和高新技术产品趋势上涨，劳动密集型产品高位放缓，防疫物资份额下滑。

市场观点与投资策略

市场观点

• 7月下旬进入经济数据空窗期，中报预告行情接近尾声，预计板块轮动现象明显。
• 在流动性和经济保持相对韧性支撑下，市场延续宽幅震荡的可能性较大。
• 需要谨防海外市场的扰动，尤其是全球疫情恶化、信用超预期收缩以及十年期美债收益率快速上行等风险因素。

投资策略

• 上证指数或延续宽幅震荡格局。
• 从估值和企业盈利角度看，建议中长期逢低布局 IC 多单。

风险提示

• 全球疫情恶化
• 信用超预期收缩
• 十年期美债收益率快速上行

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