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一德有色-铜-周报总结

一、核心内容概述

本周铜市场呈现震荡偏强走势，主要受宏观环境、供应端变化及下游需求影响。美联储的鸽派言论与全球疫情复苏节奏共同构成市场背景，铜矿产量及冶炼厂产能释放情况对市场供应产生影响，而国内终端消费仍对铜价形成支撑。

二、主要观点与关键信息

1. 产业分析

• 铜矿产量及平衡：

  • 2021年6月国内电解铜产量为82.93万吨，环比下降2.4%，同比上升9.2%。
  • 7月预计电解铜产量为85.10万吨，环比上升2.6%，同比增加13.5%。
  • 1-6月累计电解铜产量为588.85万吨，同比增长13.6%。
  • 6月铜矿砂及其精矿进口量为167.1万吨，环比减少14.09%，同比增加4.83%；1-6月累计进口量为1149.9万吨，同比增长6.2%。
  • 未锻轧铜及铜材进口量6月为42.84万吨，环比减少3.88%，同比减少34.74%；1-6月累计进口量为279.48万吨，同比减少1.6%。

• 铜冶炼TC动态：

  • 本周TC价格为47.1-50.5美元/千吨，较上周上升2.6美元/千吨。
  • 卖方询盘在55美元以上，TC上行明显。

• 精铜产量与进口：

  • 供应端检修影响有限，多数冶炼厂冷料备货充足，预计影响量仅为1.8万吨。
  • 三季度冶炼厂产量仍保持高位，TC回暖和硫酸价格高位对产量形成支撑。

• 废铜与精废价差：

  • 精废价差较上周收窄，当前为2092元/吨，显示废铜市场相对疲软。

• 下游板块需求：

  • 国内铜终端消费主要集中在电力电缆、家电、汽车和建筑等行业，占比分别为37%、15%、8%和21%。
  • 电力电缆行业仍是主要需求支撑，但线缆企业采购意愿一般，订单量处于较低水平。
  • 废铜制杆厂表现尚可，铜杆线企业开工率维持稳定。

2. 宏观数据

• 国内GDP：

  • 上半年国内GDP同比增长12.7%，比一季度回落5.6个百分点。
  • 1-6月全国固定资产投资同比增长12.6%。

• 海外经济数据：

  • 美国6月零售销售环比增长0.6%，高于预期和前值。
  • 欧元区经济数据表现稳健，PMI创新高，显示海外需求逻辑依然强劲。

3. 资金层面数据

• 上期所铜资金流向：

  • 周内资金整体偏多，铜价在回踩确认后回升，短期震荡偏强概率较大。

• CFTC持仓：

  • 周内持仓数据显示市场整体活跃度一般，但铜价仍呈现偏多走势。

三、市场数据变化

四、全球矿山动态

• 新投产项目：

  • 2020年-2021年新投产项目总计629千吨，2022年预计投产量有所下降。

• 扩产项目：

  • 2020年-2021年扩产项目总计515千吨，2022年扩产项目预计为197千吨。

• 疫情后产量恢复：

  • 部分矿山在疫情后恢复生产，如Kamoto、Palabora等，但部分矿山产量仍受疫情影响。

五、国内粗炼精炼新扩建项目

• 2020年：

  • 新增粗炼产能20万吨，新增精炼产能35万吨。

• 2021年：

  • 新增粗炼产能68万吨，新增精炼产能78万吨。

• 2022年：

  • 新增粗炼产能38万吨，新增精炼产能38万吨。

六、新能源汽车与铜消费

• 新能源汽车用铜量虽低于传统汽车，但增速较快，未来可能成为拉动铜消费的重要力量。

七、分析师信息

• 首席分析师（总监）：王伟伟，邮箱：tola517@163.com，期货从业资格号：F0257412，投资咨询从业号：Z0001897。
• 资深分析师（铜、锡）：吴玉新，邮箱：wuyuxin137@126.com，期货从业资格号：F0272619，投资咨询从业号：Z0002861。
• 高级分析师（铜）：李金涛，邮箱：Igtoo@163.com，期货从业资格号：F3015806，投资咨询从业号：Z0013195。
• 高级分析师（镍）：谷静，邮箱：suansuan29@126.com，期货从业资格号：F3016772，投资咨询从业号：Z0013246。
• 高级分析师（铝、铅）：封帆，邮箱：514168130@qq.com，期货从业资格号：F3036024。
• 中级分析师（锌、铅）：张圣涵，邮箱：769995745@qq.com，期货从业资格号：F3015806。

八、免责声明

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