20181106-华泰证券-半导体设备产业深度分析之测试设备篇_半导体测试设备国产化机遇正当时_24页_2mb

半导体测试设备国产化机遇分析

核心内容概述

本报告聚焦于半导体测试设备领域的国产化机遇，指出随着国内半导体产业的逆周期投资和国家战略支持，中国大陆半导体设备市场在全球产业增速放缓的背景下仍保持高速扩张。测试设备作为半导体制造的重要环节，其市场空间和增长潜力显著，预计2019年中国大陆测试设备市场将达到108亿元，成为全球最大的半导体设备市场之一。本土测试设备企业正迎来关键发展机遇，建议关注本土行业龙头。

主要观点

• 测试设备的重要性：测试机、分选机和探针台是半导体测试环节的三大核心设备，贯穿从设计、制造到封装测试的全过程，是提高芯片制造水平和进行成品率管理的关键。
• 全球市场增速放缓：2018年以来，全球半导体设备销售额增长明显放缓，而中国大陆设备市场则逆势扩张，2018Q1、Q2分别同比增长31%、51%，预计2018、2019年分别增长至118亿和173亿美元。
• 国产化机遇：由于全球半导体测试设备市场由泰瑞达、爱德万等海外巨头主导，而国内测试设备企业正面临技术进步、产能转移和市场需求多元化带来的机遇。特别是随着国内晶圆厂、封测厂的发展，本土设备企业有望实现进口替代。
• 技术壁垒与研发投入：测试设备行业技术密集、研发周期长，全球领先企业持续高比例研发投入（如泰瑞达保持在营收的10%以上，爱德万保持在20%-30%之间），这是其保持市场竞争力的关键。

关键信息

测试设备市场空间预测

• 2018年中国大陆半导体测试设备市场规模预计为74亿元，2019年预计达到108亿元。
• 测试设备占整个半导体设备市场销售额的9%，预计2018、2019年分别占晶圆加工设备、封装设备等市场销售额的9%、6%、5%。

海外巨头现状

• 泰瑞达：全球领先的半导体测试设备供应商，产品涵盖测试机、分选机和探针台，业务重心逐渐转向亚洲，2017年其半导体测试业务营收占总营收的78%。
• 爱德万：通过不断并购和研发投入，成为全球第二大半导体测试设备供应商，其测试系统在SoC、存储器等市场占据重要份额，2017年其半导体业务营收占比达78%。
• 其他海外企业：如科休、科林研究等也在全球市场占据重要份额，但泰瑞达和爱德万仍是核心竞争者。

国内市场与企业

• 国产化率低：2017年中国大陆半导体设备市场国产化率仅为9%，设备仍主要依赖进口。
• 本土企业崛起：以长川科技为代表的国内测试设备企业正在加速发展，部分产品已进入国内封测龙头企业供应链，具备一定市场份额和品牌影响力。
• 技术与服务优势：本土企业更贴近客户需求，具备更高的性价比和灵活的服务模式，有利于在“后手机时代”中获得竞争优势。

机遇分析

1. 国际巨头面临平台期：泰瑞达、爱德万等国际测试设备厂商在技术进步和市场拓展上面临平台期，为本土企业提供了市场机会。
2. 产能转移与本土投资：随着晶圆厂、封测厂产能从中国台湾和海外向中国大陆转移，本土设备企业迎来重要发展窗口。
3. 下游需求多元化：随着IoT、自动驾驶等新兴应用的发展，测试需求逐渐多样化，服务贴近客户、成本优化的国产设备将更受青睐。

风险提示

• 宏观经济下行：半导体行业受宏观经济影响较大，若出现超预期下行，将对设备市场需求造成影响。
• 技术突破不及预期：国内芯片制造技术突破若慢于预期，将影响测试设备的国产化进程。
• 产业投资不及预期：若国内半导体产业投资低于预期，将影响测试设备市场需求。

结论

综上所述，半导体测试设备国产化正当时，中国大陆设备市场在全球市场中表现突出，本土企业有望在技术突破、产能转移和市场需求变化中抓住机遇，实现快速发展。建议关注国内测试设备行业龙头，如长川科技，以把握这一增长趋势。