机械设备行业半导体设备产业深度分析之测试设备篇：半导体测试设备国产化机遇正当时-20181106-华泰证券-24页-2mb

半导体测试设备国产化机遇分析

核心内容

本报告聚焦于半导体测试设备行业，分析了中国大陆半导体设备市场的扩张趋势以及国产测试设备企业的成长机遇。随着全球半导体产业增速放缓，中国大陆设备市场却逆势扩张，成为全球半导体设备市场的重要增长极。测试设备作为半导体制造过程中不可或缺的一环，其市场空间在2018年约为74亿元，预计2019年将达108亿元。

主要观点

1. 半导体测试贯穿整个制造过程
   半导体测试包括前道工艺检测和中后道性能测试，涵盖芯片设计、制造、封装与测试等环节。测试设备是提高芯片制造水平和进行成品率管理的关键。

2. 测试设备市场增速显著
   2018年6月以来，全球半导体设备销售额增速放缓，而中国大陆设备市场保持强劲增长，2018年Q1、Q2分别同比增长31%和51%，预计2018年、2019年中国大陆半导体设备市场规模将分别达到118亿美元和173亿美元，有望超越中国台湾和韩国，成为全球第一大市场。

3. 测试设备市场空间测算
   2018年测试设备市场空间约为11亿美元，占半导体设备市场总规模的9%。预计2019年测试设备市场规模将增长至16亿美元，进一步扩大其在全球市场中的占比。

4. 测试设备国产化机遇
   中国大陆测试设备市场面临三大机遇：国际测试设备厂商面临平台期，研发投入有所收缩；国内晶圆厂、封测厂产能转移，为本土设备创造市场空间；下游行业进入“后手机时代”，测试需求多元化，国产设备更具成本优势。建议关注本土测试设备行业龙头。

5. 测试设备是国产化突破的前沿领域
   测试设备相较于其他半导体设备，技术门槛高、市场需求稳定，且国产替代进程较快，是实现设备国产化突破的重要领域之一。

关键信息

• 测试设备分类：测试机（ATE）、分选机、探针台是半导体测试环节的三大核心设备。
• 测试设备技术难点：测试机需满足高精度、高测试速度、通用化软件平台等要求；分选机需具备高自动化、高精度定位及对多种测试环境的适应能力；探针台则需具备极高的重复定位精度、低粉尘工作环境及多套视觉系统支持。
• 全球市场格局：全球半导体测试设备市场主要由泰瑞达、爱德万等海外巨头主导，市场集中度高。其中，泰瑞达和爱德万分别占据全球市场的重要份额。
• 本土企业成长：以长川科技为代表的本土测试设备企业正逐步进入进口替代阶段，具备较高的性价比和贴近客户需求的服务能力。

海外巨头发展启示

泰瑞达

• 发展历程：成立于1960年，早期专注于二极管测试，1966年推出首款计算机控制的芯片测试仪，逐步扩展至系统测试、存储测试、无线测试等领域。
• 技术优势：持续投入研发，研发投入占比长期保持在营收的10%以上，2009年后保持高研发投入，确保其在行业中的竞争力。
• 市场布局：业务重心已转向亚洲，尤其重视中国市场，自1979年起在中国市场取得重要进展。

爱德万

• 发展历程：成立于1954年，早期专注于电子计数器和存储器测试设备，2001年上市，2011年收购惠瑞捷，进一步增强其市场地位。
• 技术优势：研发投入稳定在20%-30%之间，拥有高精度测试系统，如T5591、V93000等，持续推出新产品，保持市场领先地位。
• 市场布局：在2010年之后，中国市场成为其重要增长点，与多家国内芯片设计和制造企业建立合作关系。

风险提示

1. 宏观经济下行风险：半导体行业受宏观经济影响较大，若经济下行，可能导致行业景气度下降，影响设备市场需求。
2. 技术突破不及预期：国内芯片制造技术突破若慢于预期，可能影响测试设备需求增长。
3. 产业投资不及预期：若国内晶圆厂、封测厂投资不及预期，将影响测试设备的市场需求。
4. 技术壁垒高：测试设备行业技术壁垒高，国产替代面临较大挑战。

总结

半导体测试设备市场在全球半导体产业增速放缓的背景下，中国大陆市场逆势扩张，成为全球重要增长点。测试设备作为半导体制造的关键环节，其市场需求稳定，且国产替代空间广阔。随着国内晶圆厂、封测厂的快速发展，以及海外设备厂商研发投入减少，本土设备企业迎来了重要发展机遇。建议关注以长川科技为代表的本土测试设备龙头企业，把握国产替代窗口期。