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行业研究总结：半导体测试设备国产化机遇

行业评级

• 行业评级：机械设备（增持，维持）
• 研究员：章诚、肖群稀、关东奇来、黄波
• 联系方式：
  • 章诚：021-28972071 / zhangcheng@htsc.com
  • 肖群稀：0755-82492802 / xiaoqunxi@htsc.com
  • 关东奇来：021-28972081 / guandongqilai@htsc.com
  • 黄波：0755-82493570 / huangbo@htsc.com

核心内容

2018年7月，华泰证券发布关于机械设备行业的研究报告，重点分析了半导体测试设备国产化的机遇。报告指出，中国半导体设备市场正迎来历史性增长，预计2019年将成为全球最大半导体设备市场，测试设备、中后道刻蚀机及硅晶圆制造设备等环节有望率先实现进口替代。

主要观点

• 市场增长：根据SEMI预测，2018年中国半导体设备市场有望突破118亿美元，同比增长44%；2019年或将增长至173亿美元，同比增长47%，中国大陆将超越韩国成为全球第一大半导体设备市场。
• 国产化机遇：随着本土芯片产能的扩张和测试需求的多样化，国产设备凭借服务贴近客户、成本优化等优势，有望在测试设备等环节实现进口替代。
• 技术突破方向：国产测试设备需突破数字测试能力（如100MHz数字测试机）和提升模拟测试机的精度与效率。
• 产业链协同：测试设备与上游设计公司关系紧密，设备企业需获得大型IDM或设计企业的认可和支持，以进入下游核心测试企业。
• 海外龙头现状：目前全球测试设备市场由泰瑞达、爱德万等海外企业主导，但其研发投入有所收缩，为国产设备提供了发展空间。
• 行业发展趋势：随着IoT、自动驾驶等新兴应用的发展，测试标准化程度下降，服务导向、成本优化的国产设备更具竞争力。

关键信息

• 国产设备发展三大机遇：
  1. 海外ATE厂商面临拐点，研发投入收缩；
  2. 本土晶圆厂、封测厂快速发展，产能转移至中国大陆；
  3. 下游行业进入“后手机时代”，测试需求更加分散，国产设备更具优势。
• 重点推荐企业：长川科技、北方华创、晶盛机电，这些企业在测试设备国产化进程中处于关键阶段。
• 风险提示：
  • 国内集成电路制造技术突破慢于预期；
  • 投资增速不及预期；
  • 晶圆厂建设进程不及预期；
  • 国内半导体设备企业技术突破不及预期。

评级说明

• 行业评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数；
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平；
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上；
  • 增持：股价超越基准5%~20%；
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
  • 减持：股价弱于基准5%~20%；
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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