2023Q2基金持仓分析：成长加仓，消费减持-20230725-国海证券-32页_1mb

2023Q2基金持仓分析总结

核心内容概览

2023年第二季度，主动权益类基金整体仓位水平有所回落，市场风格和行业配置出现明显变化。在经济复苏动能走弱的背景下，基金收益下滑且跑输基准。主要趋势包括成长板块配置比例上升、消费板块明显减持、周期板块仓位回落、大金融板块仍处于低位。

主要观点

1. 基金整体表现

• 股票基金：指数下跌5.03%，跑输沪深300指数0.17个百分点。
• 混合基金：指数下跌4.07%，跑输基准1.97个百分点。
• 债券基金：指数上涨0.97%，跑输中证全债指数1.05个百分点。
• 基金仓位：普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金的股票仓位分别回落至89.61%、87.83%、78.40%，整体仓位水平下降。

2. 风格变化

• 市值配置：千亿市值个股仓位继续回落，500亿以下市值个股持仓占比提升。
• 估值配置：低估值个股（PE 10-30倍）配置比例显著提升，中估值个股（PE 30-50倍）持仓比例大幅下滑。
• 上市板配置：科创板与主板配置比例提升，创业板与港股配置比例回落。

3. 行业配置变化

• 成长板块：配置比例提升至42.36%，通信、电子行业获大幅加仓。
• 消费板块：配置比例回落至35.12%，食品饮料行业遭遇大幅减持，但家用电器、汽车行业配置比例有所回升。
• 周期板块：配置比例回落至18.15%，机械设备、公用事业逆势加仓。
• 大金融板块：配置比例降至4.36%，银行行业小幅回升，房地产与非银金融继续下滑。

关键信息

个股配置变化

• 增仓前10大个股：TMT行业占据多数，通信行业5席，电子行业3席，中兴通讯、中际旭创、工业富联、北方华创增仓幅度居前。
• 减仓前10大个股：主要为消费龙头股，如贵州茅台、山西汾酒、五粮液等，药明康德、紫金矿业、中国中免等大盘蓝筹股也遭遇较大减持。

持仓集中度

• 前10大、前20大、前50大持股的配置占比分别下降至18.53%、25.93%、39.24%，集中度整体回落。
• 贵州茅台、宁德时代仍为前两大重仓股，但贵州茅台持仓占比略有回落，腾讯控股与泸州老窖排名互换。

风险提示

• 样本数据不足以代表整体水平。
• 基于自我认知划分与市场的偏差。
• 数据处理统计方法可能存在误差。
• 2023年7月1日后市场行情快速变化可能导致持仓与当前情况存在较大差异。

分析师信息

• 胡国鹏：策略组首席分析师，11年策略研究经验，十四届新财富策略研究入围，侧重经济形势分析、市场趋势研判和行业配置。
• 陈鑫宇：侧重专题研究、大类资产配置。
• 袁稻雨：策略联席首席分析师，侧重市场趋势研判与产业专题研究，国别比较。
• 陈婉妤：侧重行业比较、国别比较以及消费板块研究。
• 陈艺鑫：侧重大类资产配置和大势研判。
• 崔莹：侧重政策跟踪与分析、产业专题研究。

投资评级标准

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

股票投资评级

• 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
• 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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