20230725-开源证券-非银金融行业2023Q2基金非银重仓点评_券商龙头受减仓_保险板块持仓微幅回暖_5页_895kb

券商板块分析
2023Q2基金减持券商股，主动型基金持仓占比环比下降0.31个百分点；个股方面，东方财富被大幅减仓65%，华泰证券则因低基数效应增持55%。受经济弱复苏、市场波动及政策不确定性影响，机构减仓逻辑或持续，但部分低估值券商（如东方证券、兴业证券）具备防御性，叠加降费政策落地利好“含基量”高公司。行业估值处于历史底部，建议关注中小券商及金融信息服务标的，如东方证券、财通证券等。

保险板块分析
2023Q2基金增持保险股，普遍配置比例提升（新华保险+230%），主要受益于低基数效应及寿险负债端修复验证。叠加长端利率波动压制估值，资产端仍是核心压力点。投资者情绪温和，板块持仓分位数仍较低。建议布局负债端改善确定性较强的公司及供给侧转型领先者（如中国太保），关注保费超预期及政策落地进展。

投资建议
重点推荐：券商中配置能力强、弹性标的：东方证券、兴业证券、财通证券；保险中推荐中国太保（供给侧领先）、新华保险（弹性较强），受益标的：中国平安、中国人寿。

风险提示
经济复苏不及预期、长端利率进一步下行等。