20180423-东方财富证券-海外社会服务行业一周回顾_教育部就民促法实施条例修订草案向社会征求意见_15页_1mb

报告摘要

海外社会服务行业一周回顾总结

核心内容

本周总结聚焦于海外社会服务行业，涵盖教育、酒店及旅游、物业服务及快递等行业。主要分析了行业整体表现、重点公司动态、财务数据及未来展望，并提供了相关投资建议与风险提示。

主要观点

教育行业动态：睿见教育与宇华教育均宣布收购K12及高中业务，以扩展其教育布局。教育部发布《民办教育促进法实施条例（修订草案）》征求意见，可能对行业政策产生影响。
业绩发布：本周多家公司将发布季度或半年度业绩，包括新东方教育、好未来、博实乐教育、华住酒店等，业绩表现将影响市场预期。
股价表现：社会服务行业股票池个股上周平均下跌0.94%，但今年以来整体上涨6.00%。部分公司如海亮教育、中教控股表现突出，涨幅居前；而尚德机构、达内教育等则出现较大跌幅。

关键信息

1. 本周分析师观点

睿见教育：收购潍坊一所民办小学，以强化其在当地的教育网络，提升协同效应。
宇华教育：收购开封一所高中，实现小学、中学、高中一站式教育服务布局。
华住酒店：发布FY18Q1经营数据，整体入住率略降，但部分细分市场表现较好。
其他公司：新东方教育、好未来、博实乐教育、华住酒店将发布季度业绩，睿见教育将发布FY18H1业绩，值得关注。

2. 行业表现

上周表现：社会服务行业股票池个股平均下跌0.94%，跌幅较大的公司包括锦江酒店、彩生活、爱奇艺、中海物业、绿城服务。
今年以来表现：社会服务行业股票池个股平均上涨6.00%，涨幅前五为海亮教育、中教控股、宝尊电商、新高教集团、陌陌；跌幅前五为尚德机构、达内教育、四季教育、格林豪泰、途牛。

3. 海外上市公司公告及新闻

睿见教育：
- 收购潍坊民办小学，现金代价为111百万元，提升其在当地的教育网络。
- 宣布召开董事会会议，审议FY18H1业绩及派发中期股息。
枫叶教育：召开董事会会议，审议FY18H1业绩及中期股息。
成实外教育：与澳洲Monash College Pty Ltd达成教育合作协议，提供大学前教育课程，提升其国际教育布局。
华住酒店：
- 发布FY18Q1经营数据，整体入住率83.7%，较去年同期下降0.2%。
- 将召开年度股东大会，拟改名、聘任德勤为审计机构、调整股权激励计划。
永利澳门、澳博控股、美高梅中国：均召开董事会会议，讨论股东周年大会相关事项，包括董事重选、核数师续聘、股份购回授权及发行授权等。

4. 公司估值比较

重点公司包括好未来、新东方教育、博实乐教育、华住酒店、携程、中通快递、陌陌、睿见教育、宇华教育、民生教育、中教控股等。
估值数据：
- 好未来：总市值184.93亿港币，PE(X) TTM为113.33，2018年PE(X)为95.51，2019年PE(X)为46.92，当前股价36.92港币，评级为“增持”。
- 新东方教育：总市值144.06亿港币，PE(X) TTM为50.42，2018年PE(X)为41.60，2019年PE(X)为31.89，当前股价91.11港币，评级为“买入”。
- 博实乐教育：总市值17.88亿港币，PE(X) TTM为50.58，2018年PE(X)为38.61，2019年PE(X)为27.21，当前股价15.25港币，评级为“增持”。
- 华住酒店：总市值91.97亿港币，PE(X) TTM为48.58，2018年PE(X)为36.03，2019年PE(X)为28.36，当前股价126.45港币，评级为“增持”。
- 携程：总市值223.34亿港币，PE(X) TTM为68.13，2018年PE(X)为57.58，2019年PE(X)为46.61，当前股价42.65港币，评级为“增持”。
- 中通快递：总市值117.14亿港币，PE(X) TTM为24.22，2018年PE(X)为19.46，2019年PE(X)为16.77，当前股价16.48港币，评级为“增持”。
- 陌陌：总市值72.14亿港币，PE(X) TTM为22.65，2018年PE(X)为17.25，2019年PE(X)为13.82，当前股价36.33港币，评级为“增持”。
- 睿见教育：总市值120.33亿港币，PE(X) TTM为50.69，2018年PE(X)为32.31，2019年PE(X)为25.49，当前股价5.89港币，评级为“买入”。
- 宇华教育：总市值129.29亿港币，PE(X) TTM为34.76，2018年PE(X)为22.52，2019年PE(X)为17.14，当前股价3.96港币，评级为“买入”。
- 民生教育：总市值61.47亿港币，PE(X) TTM为19.77，2018年PE(X)为15.63，2019年PE(X)为13.38，当前股价1.53港币，评级为“买入”。
- 中教控股：总市值206.06亿港币，PE(X) TTM为40.16，2018年PE(X)为29.94，2019年PE(X)为25.94，当前股价10.20港币，评级为“增持”。

5. 风险提示

旅游与酒店行业：整体需求低于预期，可能影响业绩表现。
教育行业：竞争激烈，招生及提价情况不及预期，可能影响盈利。
快递行业：需求低于预期，成本上升，企业价格战可能压缩利润空间。

投资建议评级标准

股票评级：
- 买入：相对市场代表性指数涨幅15%以上；
- 增持：相对市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
- 中性：相对市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
- 减持：相对市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
- 卖出：相对市场代表性指数跌幅15%以上。
行业评级：
- 强于大市：相对市场代表性指数涨幅10%以上；
- 中性：相对市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
- 弱于大市：相对市场代表性指数跌幅10%以上。