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投资咨询部 - 2021-8-02 油脂早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格走势等多个方面。整体来看，油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面偏紧，但供应端存在一定的支撑。

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豆油分析

基本面

• 6月马棕库存增长2.85%，高于市场预期，显示供应端压力。
• 马棕进入增产季，远月库存预期增加，但短期内出口数据环比减少1.22%。
• 印度疫情及关税提高影响需求，美豆结转库存紧张，优良率成为关键指标。
• 中加关系缓解预期下，菜籽供应仍偏紧，但宏观环境有所转变。

基差

• 豆油现货价格为9080，基差为180，现货升水期货。

库存

• 7月23日豆油商业库存为97万吨，环比增加4万吨，同比减少34.54%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 马棕库存偏高，但增产季和进口利润倒挂可能对价格形成支撑。
• 预期短期回调，建议在8600附近回落做多。

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棕榈油分析

基本面

• 与豆油分析类似，马棕库存增长2.85%，出口数据环比减少1.22%。
• 印度疫情及关税提高对需求构成担忧，美豆结转库存紧张。

基差

• 棕榈油现货价格为9100，基差为650，现货升水期货。

库存

• 7月9日棕榈油港口库存为42万吨，环比增加2万吨，同比减少34.74%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 棕榈油价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 供应紧张可能缓解库存增长，美豆结转库存维持在2%以内，支撑豆类价格。
• 马棕增产季但库存偏低，压力较小。
• 预期短期回调，建议在8300附近回落做多。

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菜籽油分析

基本面

• 与豆油、棕榈油分析类似，马棕库存增长2.85%，出口数据环比减少1.22%。
• 印度疫情及关税提高影响需求，美豆结转库存紧张。

基差

• 菜籽油现货价格为10090，基差为100，现货升水期货。

库存

• 7月9日菜籽油商业库存为33万吨，环比增加3万吨，同比减少10.11%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 菜籽油价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 供应紧张可能缓解库存增长，美豆结转库存维持在2%以内，支撑豆类价格。
• 马棕增产季但库存偏低，压力较小。
• 预期短期回调，建议在9900附近回落做多。

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供应与价格走势

进口大豆库存

• 图像显示进口大豆库存情况，为市场提供供应端参考。

豆油库存

• 图像显示豆油库存变化趋势，7月23日库存为97万吨，环比上升。

棕榈油库存

• 图像显示棕榈油库存变化趋势，7月9日库存为42万吨，环比上升。

菜籽油库存

• 图像显示菜籽油库存变化趋势，7月9日库存为33万吨，环比上升。

菜籽库存

• 图像显示菜籽库存变化趋势，显示供应偏紧。

大豆压榨量

• 图像显示油厂大豆压榨量，反映市场供需状况。

交易所仓单

• 图像显示交易所仓单变化，为市场流动性提供参考。

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跨期价差

• 棕榈油跨期价差：图像显示棕榈油跨期价差情况，反映市场对未来价格的预期。
• 豆油跨期价差：图像显示豆油跨期价差情况，显示市场对价格走势的判断。
• 菜油跨期价差：图像显示菜油跨期价差情况，反映市场对价格波动的预期。

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总体结论

• 油脂市场整体处于震荡整理状态，国内基本面偏紧，但供应端存在支撑。
• 马棕库存偏高，但增产季和进口利润倒挂可能对价格形成支撑。
• 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，对豆类价格形成底部支撑。
• 印度疫情和关税提高对需求构成担忧，但价格高位可能吸引需求。
• 预期短期回调，建议在豆油Y2109、棕榈油P2109及菜籽油012109合约的8600、8300和9900附近回落做多。