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格林大华期货油脂早报总结（20210802）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报指出，当前油脂市场整体呈现跌幅有限的态势，建议投资者关注远月合约（2201）的布局机会，并保持中线震荡中心上移的思维。同时，报告分析了影响油脂价格的多空因素及潜在风险。

主要观点

• 市场趋势：油脂价格近期下跌空间有限，市场整体处于震荡状态，但中线趋势可能向上。
• 操作策略：建议投资者在近月合约中保留低位多单，逢高离场；同时布局远月合约（如Y2201、P2201、OI2201）的多头头寸。
• 支撑位参考：
  • Y2201合约支撑位为8500；
  • P2201合约支撑位为7700；
  • OI2201合约支撑位为10000。

关键信息分析

利多因素

1. 国际原油价格上涨：美原油库存骤降，推动国际原油期价收高，间接利好油脂类商品。
2. 马来西亚棕榈油产量下降：根据马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据，2021年7月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少10.84%，其中马来半岛、沙巴、沙捞越及马来东部产量均出现不同程度的下降，显示供应紧张，对棕榈油价格形成支撑。

利空因素

1. 豆油净多持仓减少：CFTC数据显示，豆油非商业净多持仓再度减持，表明市场投机资金对多头头寸有所撤出。
2. 产量持续下滑：2021年7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降6.07%，显示供应端压力仍未完全缓解。
3. 库存水平上升：豆油库存增至108.9万吨（上周为104.9万吨），棕榈油库存38.4万吨（上周为32.6万吨），菜籽油库存49.8万吨（上周为47.6万吨），库存增加可能对价格形成压力。

风险提示

1. 疫情新情况：疫情的不确定性可能影响全球油脂供应链及需求端，带来价格波动。
2. 国际原油价格波动：原油价格的变动将直接影响油脂成本及市场情绪。
3. 国储抛售油脂：国家储备局若抛售油脂，可能对市场造成短期冲击，需密切关注政策动向。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性、完整性或时效性。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦