20210726-大越期货-油脂早报_13页_573kb
报告摘要
投资咨询部2021-7-26油脂早报总结
核心内容概述
本报告对豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况进行了分析，主要关注基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预测等方面。整体来看，油脂市场处于震荡整理状态，国内外供应偏紧，但存在一定的支撑因素，同时短期回调预期明显。
一、豆油分析
1. 基本面
- 6月马棕库存增长2.85%，高于市场预期，但出口数据环比减少1.22%。
- 马棕进入增产季，远月库存预计增加。
- 印度疫情爆发及关税提高，对需求形成担忧。
- 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场的重要指标。
- 中加关系有所缓解，但菜籽供应仍偏紧。
2. 基差
- 豆油现货价格为9300元/吨，基差为170元，现货升水期货。
3. 库存
- 7月23日豆油商业库存为97万吨，环比增加4万吨，同比减少34.54%。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
5. 主力持仓
- 豆油主力多头持仓减少。
6. 结论
- 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
- 棕榈油和菜油供应紧张，将对库存增加有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 马棕增产季但库存偏低，压力较小。
- 进口利润倒挂及价格高位，可能吸引需求。
- 马来西亚持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。
- 预计短期内价格回调，建议在8900附近回落做多。
二、棕榈油分析
1. 基本面
- 与豆油类似，马棕库存增长2.85%，高于市场预期，出口数据环比减少1.22%。
- 马棕进入增产季，远月库存预计增加。
- 印度疫情及关税提高对需求形成担忧。
- 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场的重要指标。
- 中加关系有所缓解，但菜籽供应仍偏紧。
2. 基差
- 棕榈油现货价格为9130元/吨，基差为650元，现货升水期货。
3. 库存
- 7月9日棕榈油港口库存为42万吨，环比增加2万吨，同比减少34.74%。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
5. 主力持仓
- 棕榈油主力多头持仓增加。
6. 结论
- 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
- 棕榈油和菜油供应紧张，将对库存增加有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 马棕增产季但库存偏低，压力较小。
- 进口利润倒挂及价格高位，可能吸引需求。
- 马来西亚持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。
- 预计短期内价格回调，建议在8250附近回落做多。
三、菜籽油分析
1. 基本面
- 与豆油、棕榈油类似，马棕库存增长2.85%，高于市场预期，出口数据环比减少1.22%。
- 马棕进入增产季，远月库存预计增加。
- 印度疫情及关税提高对需求形成担忧。
- 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场的重要指标。
- 中加关系有所缓解，但菜籽供应仍偏紧。
2. 基差
- 菜籽油现货价格为10450元/吨，基差为100元，现货升水期货。
3. 库存
- 7月9日菜籽油商业库存为33万吨，环比增加3万吨，同比减少10.11%。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
5. 主力持仓
- 菜籽油主力多头持仓增加。
6. 结论
- 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
- 棕榈油和菜油供应紧张，将对库存增加有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 马棕增产季但库存偏低，压力较小。
- 进口利润倒挂及价格高位，可能吸引需求。
- 马来西亚持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。
- 预计短期内价格回调，建议在10200附近回落做多。
四、供应与库存情况
1. 进口大豆库存
- 提供了进口大豆库存的图表，显示近期库存变化情况。
2. 豆油库存
- 7月23日豆油商业库存为97万吨，环比增加4万吨，同比减少34.54%。
3. 棕榈油库存
- 7月9日棕榈油港口库存为42万吨，环比增加2万吨，同比减少34.74%。
4. 菜籽油库存
- 7月9日菜籽油商业库存为33万吨，环比增加3万吨，同比减少10.11%。
5. 菜籽库存
- 提供了菜籽库存的图表，显示近期库存变化情况。
6. 大豆压榨量
- 提供了油厂大豆压榨量的图表，显示近期压榨情况。
7. 交易所仓单
- 提供了交易所仓单的图表，显示近期仓单变化情况。
五、跨期价差分析
1. 棕榈油跨期价差
- 提供了棕榈油跨期价差的图表，反映不同合约之间的价差变化。
2. 豆油跨期价差
- 提供了豆油跨期价差的图表，反映不同合约之间的价差变化。
3. 菜油跨期价差
- 提供了菜油跨期价差的图表，反映不同合约之间的价差变化。
六、价格预测与操作建议
- 豆油：预计短期回调，建议在8900附近回落做多。
- 棕榈油：预计短期回调，建议在8250附近回落做多。
- 菜籽油：预计短期回调，建议在10200附近回落做多。
七、宏观与政策因素
- 国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期。
- 马来西亚持续封国，恢复部分工人工作，供应端有所支撑。
- 国家发改委将加强大宗商品价格监测，预示政策层面可能对市场有所干预。
八、总体市场展望
- 油脂价格整体处于高位，国内外供应偏紧。
- 多空因素交替影响市场走势，短期回调预期较强。
- 建议投资者关注库存变化、政策动向及需求端的动态调整。
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