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投资咨询部 - 2021-8-03 油脂早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油三类主要油脂品种的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格走势等方面，旨在为投资者提供短期操作建议。

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豆油分析

基本面

• 6月马棕库存增长2.85%，高于市场预期。
• 马棕出口数据环比减少1.22%，进入增产季，远月库存预计增加。
• 印度疫情及关税提高影响需求。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场重要指标。
• 中加关系缓和预期，但菜籽供应仍偏紧。
• 宏观环境有所转变，整体偏多。

基差

• 豆油现货价格为8760，基差为180，现货升水期货。

库存

• 7月23日豆油商业库存为97万吨，环比增加4万吨，同比减少34.54%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，整体偏多。

结论

• 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
• 马棕增产季，但库存偏低，压力较小。
• 进口利润倒挂及价格高位，可能吸引需求。
• 国内库存修复，美豆油生柴增量有缩减预期。
• 马来西亚持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。
• 发改委加强大宗商品价格监测，预计短期回调。
• 操作建议：豆油Y2109在8350附近回落做多。

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棕榈油分析

基本面

• 与豆油分析相同，整体偏多。

基差

• 棕榈油现货价格为8650，基差为650，现货升水期货。

库存

• 7月9日棕榈油港口库存为42万吨，环比增加2万吨，同比减少34.74%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，整体偏多。

结论

• 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
• 马棕增产季，但库存偏低，压力较小。
• 进口利润倒挂及价格高位，可能吸引需求。
• 国内库存修复，美豆油生柴增量有缩减预期。
• 马来西亚持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。
• 发改委加强大宗商品价格监测，预计短期回调。
• 操作建议：棕榈油P2109在7800附近回落做多。

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菜籽油分析

基本面

• 与豆油、棕榈油分析相同，整体偏多。

基差

• 菜籽油现货价格为10050，基差为100，现货升水期货。

库存

• 7月9日菜籽油商业库存为33万吨，环比增加3万吨，同比减少10.11%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，整体偏多。

结论

• 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
• 马棕增产季，但库存偏低，压力较小。
• 进口利润倒挂及价格高位，可能吸引需求。
• 国内库存修复，美豆油生柴增量有缩减预期。
• 马来西亚持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。
• 发改委加强大宗商品价格监测，预计短期回调。
• 操作建议：菜籽油012109在9900附近回落做多。

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供应与库存数据

进口大豆库存

• 提供了进口大豆库存数据图，反映大豆供应情况。

豆油库存

• 7月23日豆油商业库存为97万吨，环比增加4万吨，同比减少34.54%。

棕榈油库存

• 7月9日棕榈油港口库存为42万吨，环比增加2万吨，同比减少34.74%。

菜籽油库存

• 7月9日菜籽油商业库存为33万吨，环比增加3万吨，同比减少10.11%。

菜籽库存

• 提供了菜籽库存数据图，反映菜籽供应情况。

大豆压榨量

• 提供了油厂大豆压榨量数据图，反映大豆加工情况。

交易所仓单

• 提供了多个交易所仓单数据图，反映市场持仓情况。

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跨期价差

• 棕榈油跨期价差图
• 豆油跨期价差图
• 菜油跨期价差图

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总体市场展望

• 油脂价格整体处于高位，国内外供应偏紧。
• 多空因素交替影响，市场震荡整理。
• 马棕增产季，但库存偏低，短期内压力不大。
• 印度疫情及关税提高影响需求，进口利润倒挂可能促使价格调整。
• 发改委加强价格监测，短期回调预期增强。
• 建议关注各品种的回调机会，逢低做多。