20241028-国投证券-家电行业动态分析_家电关注度持续提升_白电获明显增配_12页_803kb

家电行业动态分析总结

1. 基金配置情况

   • 家电板块整体配置增加：2024Q3，主动偏股型基金对家电板块的持仓比例为53.2%，环比上升0.4个百分点，超配比例达29.4%，环比上升3.3个百分点。这主要是由于家电外销延续高景气，以及“以旧换新”补贴政策带动消费回升。

   • 白电板块获重点配置：白电市值占比在基金重仓家电板块中达到71.65%，环比提升4.3个百分点，超配比例为24.8%，环比上升4.0个百分点。白电外销表现亮眼，尤其空调、冰箱外销量同比分别增长382%和140%。

2. 增配重点

• 白电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家（部分）、长沙黑电、厨电如华帝股份、奥普科技等获不同程度增持。

3. 减持与关注

• 黑电及部分小家电被减持：厨电中的老板电器等个股被小幅减持。黑电板块因面板价格波动等行业挑战被基金减持。

4. 政策支撑

• “以旧换新”政策带动：整体家电消费回升，尤其是白电产品线上线下的销售增速强劲，拉动了相关消费。线下家电销售同比增长713%。

5. 投资建议

• 白电稳健为主，消费提效：白电头部企业具有稳健经营和高股息，是现阶段较好的配置选项。
• 出口景气：欧美及东南亚市场家电出口依旧向好，出海成长标的值得关注。
• 黑电受赛事拉动：2024年为体育赛事大年，电视需求有望回暖，推荐关注海信视像。

6. 风险提示

• 公募基金披露有限，重仓股统计可能存在偏差。⚠️ 小家电市场对海外销售信心走弱，需密切关注业绩数据波动风险。

18%
Q1 2018- Q3 2024