20250801-国盛证券-东方雨虹-002271.SZ-民建集团展现韧性_海外业务加速布局_3页_675kb

公司2025年中报显示，收入135.7亿元同比下降10.8%，归母净利润5.6亿元同比下降40.2%，主要受需求疲软和行业竞争加剧影响。Q2单季收入和利润下滑幅度略有收窄，显示业务韧性。

民建业务收入略有下降，但保持稳定；海外业务加速推进，包括休斯敦、沙特阿拉伯、加拿大等地，同时收购香港企业拓展市场。

毛利率今年同比下降3.8%，费用率降低1.5%，现金及等价物余额达45.7亿元，现金流改善，公司推出每10股派9.25元的中期分红预案。

投资建议维持"买入"评级，盈利预测调整为2025-2027年归母净利润12.06亿元、14.27亿元、14.61亿元。风险包括需求下滑、信用减值及原材料价格波动。

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