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兴业期货早会通报总结（2022-03-28）

一、核心内容概述

2022年3月28日兴业期货早会通报指出，整体市场情绪偏谨慎，但政策面积极，技术面未破位，股指维持震荡格局。商品市场则呈现明显的品种分化，部分品种受供需影响较大，价格走势不一。

二、主要观点与操作建议

1. 金融期货

• 核心观点：市场整体预期偏空，但政策面积极，技术面未破位，股指维持震荡格局。
• 操作建议：继续持有卖IO2204-C-4300、卖IO2204-P-4100期权组合，保证金占用比例不超30%，各头寸占比不超15%。

2. 国债

• 核心观点：市场预期反复，债市波动加剧，但国债期货仍具避险价值。
• 操作建议：单边策略暂观望，组合策略可耐心持有多05铁矿空05螺纹，比值目标9；铁矿5-9正套轻仓持有，目标30以上。

3. 有色金属

铜

• 核心观点：全球铜库存偏低，国内供应偏紧，但需求端支撑有限，短期震荡偏强。
• 操作建议：暂无明确操作建议，但关注宏观预期变化及全球供需动态。

铝

• 核心观点：海外供应收缩风险加剧，国内复产预期增强，供需双旺格局显现，短期震荡偏强。
• 操作建议：维持震荡偏强预期，建议多头头寸耐心持有。

镍

• 核心观点：全球镍市出现过剩迹象，但地缘政治扰动仍存，价格波动较大。
• 操作建议：关注内外盘联动逻辑，合理决策，防范风险。

4. 钢矿

• 核心观点：高炉复产预期明确，但短期受疫情和物流影响，需求偏弱。
• 操作建议：多05铁矿空05螺纹策略耐心持有；螺纹卖5月-买10反套策略止盈。

5. 煤炭产业链

• 核心观点：焦煤供应偏紧，焦炭需求受限，但整体库存下降，价格偏强。
• 操作建议：焦煤可轻仓持有，焦炭新单可于3800元/吨附近短空。

6. 原油

• 核心观点：地缘政治风险加剧，供应端不确定性较大，原油价格震荡。
• 操作建议：单边策略暂观望，关注供应变化及地缘局势。

7. 聚酯

• 核心观点：PTA和乙二醇供应偏紧，但需求持续偏弱，库存高企。
• 操作建议：短期PTA偏弱震荡，建议关注4-5月开工变化及库存走势。

8. 甲醇

• 核心观点：检修预期增多，成本支撑较强，但进口量回升可能带来利空。
• 操作建议：短期甲醇价格强势，但需警惕供应宽松风险，持有多单可考虑止盈。

9. 橡胶

• 核心观点：海外原料价格高位运行，国内产区开割受气候影响，需求端相对稳定。
• 操作建议：RU2205多头头寸可耐心持有，关注进口木浆到货及纸企开工变化。

10. 玉米

• 核心观点：国内物流受限，供给偏紧，外盘扰动减弱。
• 操作建议：玉米价格震荡偏强，关注新增驱动因素及疫情对运输的影响。

11. 纸浆

• 核心观点：进口货源减少，港口库存下降，但下游需求偏弱。
• 操作建议：纸浆期货走势偏弱，建议关注进口木浆到货及纸企开工变化。

三、风险提示

• 疫情反复：对终端需求及物流造成持续影响。
• 地缘政治：俄乌冲突及制裁影响能源和金属供应。
• 政策不确定性：国内稳增长政策效果及调控力度。
• 市场波动：宏观预期反复，导致大类资产波动加大。

四、免责条款

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性做任何保证。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。

五、联系方式

• 分析师：李光军、张舒绮、魏莹、刘启跃、杨帆、汪鸣明
• 联系电话：详见文档中各分析师联系方式及分公司信息。