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兴业期货早会通报总结（2022-08-08）

核心内容概述

本次早会通报对金融期货及主要商品期货进行了综合分析，整体市场情绪偏弱，部分品种仍面临基本面利空和需求疲软的双重压力。分析师指出，市场短期走势受政策、宏观经济和供需关系等多重因素影响，建议投资者保持谨慎，结合市场变化灵活调整策略。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：短期乐观情绪存疑，基本面和宏观数据未超预期，技术面无明显转势信号，整体维持震荡或偏弱格局。
• 操作建议：继续持有卖IO2208-C-4100看涨期权头寸。

商品期货

橡胶（RU2209）

• 供给：国内及泰国旺产季来临，原料供应持续增加，成本支撑下移。
• 需求：轮企开工持续下滑，需求传导受阻，乘用车零售增速放缓。
• 库存：青岛现货库存开始累库，贸易端压力增加。
• 操作建议：继续持有前空头寸。

玻璃（FG209）与纯碱（SA209）

• 玻璃：库存仍处高位，冷修增加，需求疲软，价格延续弱势。
• 纯碱：高估值面临下游负反馈，现货价格回调。
• 操作建议：建议持有多玻璃空纯碱的组合策略。

有色金属

• 铜：宏观面未改善，供给端稳定，需求端疲软，预计铜价继续偏弱运行。
• 铝：供应端压力凸显，需求端未明显改善，铝价偏空。
• 镍：库存低位支撑价格上涨，但不锈钢需求疲软，供需仍偏弱，警惕高位回落风险。
• 操作建议：关注加息落地后情绪变化，镍价高位回落风险较大。

钢矿

• 螺纹钢：供给收缩带动库存快速去化，但复产预期压制反弹空间，建议关注10-1正套机会。
• 热卷：库存去化缓慢，需求疲软，建议观望。
• 铁矿石：短期因钢厂复产需求偏强，价格偏强运行，但长期供需宽松趋势未变。
• 操作建议：单边观望，关注国内终端需求、粗钢压减政策等。

煤炭产业链

• 动力煤：供应能力提升，但日耗增加，煤价短期强势难改。
• 焦煤、焦炭：焦炭现货市场情绪回暖，但库存压力仍集中，焦煤进口补充作用待观察。
• 操作建议：逢高轻仓介入焦炭空头，关注宏观政策及提涨轮次。

原油

• 宏观：欧美经济衰退压力加大，非农数据强劲，加息预期增强，原油承压。
• 供应：OPEC+小幅增产，但需求前景偏弱。
• 操作建议：短期油价破位下行，对聚烯烃等能化品形成下行压力。

聚酯（PTA、TA）

• PTA：检修装置较多，库存压力增加，需求端仍偏弱。
• 操作建议：关注下游开工率变化，短期偏弱震荡。

甲醇

• 供应：国内外供应仍偏少，进口量维持低位。
• 需求：下游表现一般，市场交投疲软。
• 操作建议：关注换月波动，谨慎操作。

棕榈油

• 供给：印尼出口或量增价跌，马来西亚劳工问题仍存。
• 需求：高价抑制食用需求，国内库存开始抬升。
• 操作建议：棕榈油弱势难改，关注前底支撑。

玉米

• 供需：全球供给未明显改善，国内需求偏弱，价格反弹空间有限。
• 操作建议：建议观望。

纸浆

• 供应：进口成本维持高位，供应驱动减弱。
• 需求：整体偏弱，价格持续反弹空间有限。
• 操作建议：关注下游实际消费变化。

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关键信息汇总

品种	核心观点	操作建议
股指	技术面无转势信号，基本面利空未解	持有卖看涨期权头寸
橡胶	供给增加，需求传导受阻	持有前空头寸
玻璃/纯碱	玻璃去库压力大，纯碱高估值承压	持有多玻璃空纯碱组合
铜	宏观无改善，基本面偏弱	偏弱运行，建议观望
铝	供应压力凸显，需求未修复	偏空运行，建议观望
镍	库存低位支撑上涨，但需求疲软	高位回落风险大，建议谨慎操作
螺纹钢	库存去化，复产压制反弹空间	关注10-1正套机会，建议观望
热卷	供给收缩，需求疲软	建议观望
铁矿石	短期需求修复，长期供需宽松	单边观望，关注政策与库存变化
煤炭	供应增加，但需求仍受压制	短期强势，但长期趋势偏弱
原油	需求疲软，加息预期增强	压力持续，短期偏弱
聚酯	检修支撑库存，需求未明显改善	短期偏弱震荡，建议观望
甲醇	供应偏少，需求冷清	换月波动大，建议谨慎操作
棕榈油	供给宽松预期增强，需求承压	弱势难改，关注支撑位
玉米	供需双弱，反弹空间有限	建议观望
纸浆	供应驱动减弱，需求偏弱	持续反弹空间有限

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风险提示

• 宏观政策不确定性：国内刺激政策有限，经济增速放缓，影响市场情绪。
• 供需变化：部分品种如玻璃、纯碱、铝等供需双弱，价格承压。
• 市场情绪波动：期权市场情绪积累，期货价格波动加剧，需加强风险控制。
• 外部因素影响：如印尼出口税政策、地缘政治、能源价格波动等。

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免责条款

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。分析师观点基于公开资料分析，信息准确性与完整性无法保证，投资者需自行判断并谨慎决策。报告版权属兴业期货所有，未经授权不得翻版、复制或发布。