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报告摘要
兴业期货早会通报总结（2022-06-09）
核心内容概述
兴业期货2022年6月9日早会通报了金融期货及主要商品期货的市场分析与操作建议。整体来看，市场情绪积极，政策利好逐步兑现，部分品种存在上涨动能，但需警惕需求恢复不及预期及政策落地不及预期的风险。
主要观点与操作建议
金融期货
- 市场情绪：A股整体呈涨势，市场乐观情绪增强，股指推涨因素继续强化。
- 操作建议：
- 上证50指数（IH）：对相关受益行业兼容性最高，走势最稳健，盈亏比最佳，建议继续持有IH多单。
- 沪深300指数（IF）：基差缩窄，隐含波动率上升，短期多头格局强化，但需关注政策及需求兑现情况。
商品期货
纯碱（SA209）
- 观点：需求预期乐观，纯碱仍有续涨空间。
- 操作建议：建议继续持有SA209前多头寸，但不宜追高。
沪铜
- 观点：下方支撑较强，新能源需求乐观，全球库存回落，期货价格震荡走高。
- 操作建议：卖出期权CU2207P71000继续持有。
铝（AL）
- 观点：强预期弱现实，库存低位支撑短期反弹，但需求恢复不及预期。
- 操作建议：短期震荡运行，建议关注需求改善情况及政策落地。
镍（NI）
- 观点：国内库存处于历史低位，新能源需求回升，短期反弹预期较强。
- 操作建议：短期低位反弹，建议关注纯镍库存变化及新能源需求兑现。
螺纹钢（RB10）
- 观点：地产下行压力仍存，但政策托底，短期反弹预期较强。
- 操作建议：前多耐心持有，关注能否有效突破4800点，以及上方压力位置。
热卷（HC10）
- 观点：内需进入淡季，但政策托底需求，供给端存在约束。
- 操作建议：新单等待逢低布局，关注政策加码及产量管控实施情况。
铁矿石（I10）
- 观点：短期需求支撑较强，但中长期供需结构将转向宽松。
- 操作建议：新单暂时观望，关注稳增长政策及产量压减方案。
焦炭（J10）
- 观点：供应受限，下游补库意愿增强，需求预期乐观。
- 操作建议：建议继续持有多单，关注提涨落地速度及终端需求兑现。
焦煤（JM10）
- 观点：供应受限，焦炭提涨支撑市场信心。
- 操作建议：价格支撑走强，建议关注焦炭提涨及终端需求变化。
原油（BU）
- 观点：EIA库存回升，但供应紧张局面未缓解，油价维持高位震荡。
- 操作建议：关注欧美油品市场供需变化，建议观望。
聚酯（TA209）
- 观点：PTA成本支撑较强，但价格已处于高位。
- 操作建议：建议TA209前多头寸暂止盈离场。
甲醇（MA209）
- 观点：港口库存大增，下游利润下滑，需求潜在下滑风险。
- 操作建议：关注需求变化，建议谨慎操作。
聚烯烃（PP2209）
- 观点：成本支撑加强，库存处于年内偏高水平。
- 操作建议：前多继续持有，关注PP2209在9200阻力位的表现。
天然橡胶（RU2209）
- 观点：需求预期乐观，供需结构边际改善。
- 操作建议：RU2209多头头寸可继续持有。
棕榈油（Y2209）
- 观点：印尼出口压力大，豆棕价差修复，棕榈油回调压力较大。
- 操作建议：买Y2209-空P2209组合继续持有。
豆粕（M2209）
- 观点：美豆价格走高，国内豆粕震荡偏强。
- 操作建议：关注下游需求变化，豆粕下方空间有限。
纸浆（SP2209）
- 观点：成本面支撑，但下游需求偏弱，后期存在下行压力。
- 操作建议：关注下游实际消费变化，短期支撑较强。
关键信息汇总
- 市场情绪：整体积极，政策利好加速兑现，股指多头格局强化。
- 政策影响：
- 国内稳增长政策持续加码，地产、基建、消费等领域政策发力。
- 海外宏观环境仍存在不确定性，如美联储加息、俄乌冲突等。
- 供需变化：
- 多数品种供应偏紧，但部分品种如铁矿石、煤炭等中长期供需将转向宽松。
- 需求端复苏预期较强，但实际需求改善仍需时间。
- 库存情况：
- 多数品种库存处于低位或下降趋势，对价格形成支撑。
- 甲醇、纯碱等品种库存增加，可能形成利空。
- 风险提示：
- 政策落地不及预期、需求恢复不及预期、疫情反复等。
操作策略总结
| 品种 | 操作建议 | 关注点 |
|---|---|---|
| 股指（IH） | 持续持有 | 政策落地、需求兑现 |
| 纯碱（SA209） | 前多持有 | 需求恢复、玻璃库存 |
| 沪铜 | 卖出期权CU2207P71000继续持有 | 新能源需求、库存变化 |
| 铝 | 震荡运行 | 需求恢复、政策落地 |
| 镍 | 短期反弹 | 库存低位、新能源需求 |
| 螺纹钢 | 前多持有 | 政策托底、产量管控 |
| 热卷 | 等待逢低布局 | 政策加码、订单压力 |
| 铁矿石 | 暂时观望 | 政策执行、产量压减 |
| 焦炭 | 前多持有 | 提涨落地、终端需求 |
| 焦煤 | 价格支撑走强 | 需求回暖、供应收紧 |
| 原油 | 高位震荡 | 供应紧张、库存变化 |
| 聚酯 | TA209前多止盈 | 成本支撑、库存高位 |
| 甲醇 | 谨慎操作 | 下游利润、库存增加 |
| 天然橡胶 | RU2209多头持有 | 需求预期、进口成本 |
| 棕榈油 | 买Y2209-空P2209组合持有 | 出口压力、豆棕价差 |
| 豆粕 | 持仓观望 | 下游需求、成本支撑 |
| 纸浆 | 谨慎持有 | 成本支撑、下游消费 |
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