20210506-国都期货-焦煤焦炭晨报_焦煤供给持续偏紧_焦炭四轮提涨开启_7页_447kb

焦煤与焦炭市场分析总结（2021-05-06）

核心内容

2021年5月6日的市场分析指出，焦煤与焦炭市场均受到供给偏紧和需求逐步恢复的影响，整体呈现震荡走高的趋势。焦炭价格在节日期间开启了第四轮提涨，而焦煤则因政策限制和环保检查，供给持续紧张，价格高位震荡。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：4月30日，焦炭主力合约J2109报收2606.5元/吨，跌幅为3.18%。尽管价格有所回调，但节日期间焦炭现货价格全国加速普涨，第四轮提涨开启，焦炭利润仍有上行空间。
• 基本面分析：
  • 供给端：焦化厂因双高排放限产开工率继续走低，但随着各地环保检查陆续结束，需求端开始反弹。
  • 需求端：钢材消费旺季来临，社库连续7周下降，终端需求持续向好。钢厂检修结束，开工率连续四周上升，带动焦炭需求回升。
  • 库存情况：焦化厂和钢厂库存保持稳定，但仍有小幅补库需求，去库仍将持续。
• 操作建议：短期焦炭价格将震荡走高，建议逢低做多。需关注各地“十四五”碳中和规划细则及环保政策的频繁扰动。

焦煤市场

• 价格走势：4月30日，焦煤主力合约JM2109报收1773元/吨，涨幅为1.11%。现货市场京唐港主焦煤价格为1770元/吨，与JM2105合约升水15.5元/吨，基差走强。
• 基本面分析：
  • 供给端：蒙煤通关继续关停至6月，山西地区安检严格，煤矿开工不及预期，煤炭产量仍然偏紧。
  • 需求端：焦化厂库存走低，下游有主动补库需求，但受双高限产影响，开工率下降。
  • 库存情况：焦煤港口库存和独立焦化厂库存均处于低位，供给紧张局面持续。
• 操作建议：焦煤基本面供给持续偏紧，需求逐渐走强，价格震荡走高，建议关注逢低做多机会。

关键信息

现货市场

• 焦炭价格：天津港准一级焦价格为2450元/吨，无涨跌。
• 焦煤价格：京唐港主焦煤价格为1770元/吨，无涨跌。
• 基差情况：焦炭天津港一级对J2109合约升水-156.5元/吨，基差大幅走强；焦煤京唐港主焦煤对JM2105合约升水15.5元/吨，基差走强。

政策与市场影响

• 环保政策：双高限产进一步深化，对焦炭和焦煤供给端形成压制。
• 煤炭保供：发改委煤炭保供措施短期落地困难，煤炭产量仍偏紧。
• 碳中和目标：各地“十四五”碳中和规划细则陆续出台，环保政策频繁扰动市场。

数据与趋势

• PMI数据：4月中国官方制造业PMI为51.1%，虽较3月略有回落，但仍高于临界点，表明制造业保持扩张态势。
• 贷款数据：2021年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额为180.41万亿元，同比增长12.6%。
• 库存与产量：
  • 焦炭港口库存和焦化厂库存均处于低位。
  • 日均生铁产量和粗钢产量有所回升，显示需求端逐步恢复。
  • 焦煤总供给量持续偏紧，进口量维持稳定。

风险提示

• 各地区钢铁煤炭行业“十四五”规划细则出台，可能对市场造成不确定性。
• 环保政策频繁扰动，影响供给端稳定性。
• 原材料价格上涨和输入性通胀可能制约政策空间。

分析师信息

• 分析师：穆新宇
• 学历：对外经济贸易大学硕士
• 职位：国都期货研究所煤焦分析师

国都期货研究所简介

国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流名校的博士、硕士团队，致力于提供专业、客观、独立的研究分析与咨询服务，涵盖研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理等领域。

免责声明

本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对因使用本报告而产生的任何损失不承担法律责任。本报告不提供量身定制的投资建议，投资者应独立评估自身状况并咨询专业顾问。

版权声明

本报告版权为国都期货有限公司所有，未经书面许可，任何人不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。