20250726-中泰期货-焦炭三轮提涨落地_煤焦期价大幅波动_31页_1mb

焦炭现货市场出现大幅上涨，第三轮提涨落地，对应焦煤现货涨幅较大，导致焦化利润进一步收缩，亏损焦企数量增加，而钢厂利润依然可观支持了焦炭需求。尽管焦企试图向下游钢厂提涨以扩大利润，但需警惕热焦需求高峰的结束。库存方面，产地生产基本稳定，矿山库存已回落至去年同期水平，独立焦企焦煤库存小幅增加，可用天数约11天。蒙煤通关车数环比增加，口岸库存大幅减少。期货市场方面，双焦价格冲高回落，基差走弱。

分析师认为，短期双焦价格可能进入高位震荡区间，资金博弈激烈，操作需谨慎观望。后续需关注矿山复产进度、钢厂高炉减产、炼焦利润变化，以及交易所调整交易限额对期价的影响。中长期来看，若煤矿复产持续，供应缺口将收窄，但炉料强势上涨存在的风险需引起警惕，若高铁水难以维持，钢厂盈利或受威胁，终端对钢价接受度也至关重要。

焦煤焦炭库存数据表明，独立焦企库存（双焦合约基差）略有增加，钢厂库存也小幅上涨，这反映了市场需求的复杂性和稳定性的双重体现，但生产节奏的微调以及进口蒙煤的日均通关数量增加也为市场增添了不确定性。综合来看，当前焦煤焦炭市场处于震荡波动状态，中期需等待供需基本面的变化与宏观情绪因素的结合。