20210418-中州期货-煤焦市场周报_焦炭涨价逐步落实_短期煤焦或震荡为主_18页_1mb

煤焦市场分析总结

核心内容

• 焦炭市场：本周焦炭盘面整体震荡上行，部分贸易资源落实价格50-100元/吨涨幅，少数钢厂对高品资源已同意涨价。焦炭供应因环保限产及落后产能淘汰而收紧，叠加唐山高炉复产，市场偏强运行。J2109合约周五收于2540，给出4-5轮涨幅。
• 焦煤市场：焦煤基本面良好，期货价格周五大幅上行，JM2105涨逾5%，收于1684。山东地区要求煤炭产能压减3400万吨，影响焦煤供给约26%。澳煤禁止通关影响5%左右供给，蒙煤增量难以弥补缺口，焦煤供需偏紧。
• 政策影响：环保政策趋严，山西、河南、山东等地区持续淘汰落后焦化产能，焦炭供给收缩。同时，焦煤供应受限于环保检查、进口限制及疫情等因素，供给端整体偏紧。
• 供需格局：焦炭需求因粗钢产量压缩及唐山限产而减少，预计全年影响焦炭需求约1775万吨。焦煤需求则因新增焦炉投产而保持稳定，但供给收缩导致供需偏紧。
• 操作建议：短期建议区间操作，焦煤1500-1700，焦炭2200-2600；中长期建议多配焦煤，空配焦炭。

主要观点

• 焦炭：供给端因环保限产及产能淘汰持续收缩，而需求端受限于政策影响，增长有限。短期内价格震荡为主，估值偏高。
• 焦煤：供给端受限于环保、进口及疫情，供需偏紧，价格有望继续上涨。
• 市场预期：焦炭后期涨幅受限，焦煤市场存在上涨潜力。
• 政策影响：环保政策及产能淘汰对焦炭和焦煤市场均产生明显影响，需关注政策执行力度。

关键信息

焦炭市场

• 价格：部分钢厂落实焦炭涨价，准一级冶金焦涨后执行2323元/吨。
• 供给：山西孝义地区145万吨产能关停，晋中新建产能违规整改，安阳地区100万吨4.3米焦炉关停。
• 库存：社会总库存、焦企及钢厂库存持续下降，港口库存增加。
• 需求：钢厂开工小幅增加，但受环保政策影响，需求增长有限。
• 运输：贸易商入场集港，产地至港口运费小涨。

焦煤市场

• 价格：优质主焦、肥煤及气煤、贫瘦煤价格上涨20-100元/吨。
• 供给：山西部分煤矿因环保检查影响生产，山东压缩煤炭产能，蒙煤通关量低。
• 库存：煤矿、焦企、钢企库存均减少，港口库存增加。
• 进口：澳煤禁止通关，蒙煤因疫情通关量低位，难以弥补缺口。

产能变动

• 焦炭产能：2021年焦化产能预计净增3613.5万吨，但同时淘汰180万吨焦炭产能。
• 焦煤产能：山西、山东、河北等地淘汰部分煤矿，预计全年淘汰焦煤产能合计2775万吨。

后期展望

• 短期：关注上下游政策兑现力度，建议区间操作。
• 中长期：焦炭供需格局转弱，焦煤供需偏紧，建议多配焦煤，空配焦炭。

数据汇总

焦炭数据

焦煤数据

操作建议

• 短期：建议区间操作，焦煤1500-1700，焦炭2200-2600。
• 中长期：建议多配焦煤，空配焦炭。

结论

• 焦炭：短期价格震荡为主，后期涨幅受限。
• 焦煤：供需偏紧，价格有望继续上涨。
• 政策影响：环保及产能淘汰对市场产生显著影响，需密切关注政策执行情况。
• 市场趋势：焦炭需求转弱，焦煤需求保持稳定，但供给受限，整体市场偏强运行。