20260204-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_287kb

期货市场与现货市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了期货市场与现货市场中焦煤（JII）和焦炭（J）在1月、5月、9月三个合约月份的表现，包括收盘价、涨跌幅、成交量、持仓量及价差变化。同时，报告还涉及中国人民银行近期的公开市场操作及对双焦市场的评论与策略建议。

期货市场分析

收盘价变化

• JII（焦煤）：
  • 1月：1410.0
  • 5月：1167.5
  • 9月：1245.5
• J（焦炭）：
  • 1月：1874.0
  • 5月：1715.0
  • 9月：1784.0

涨跌幅

• JII：
  • 1月：0.89%
  • 5月：2.28%
  • 9月：1.59%
• J：
  • 1月：1.85%
  • 5月：2.05%
  • 9月：2.15%

成交量

• JII：
  • 1月：3581
  • 5月：1120877
  • 9月：65193
• J：
  • 1月：83
  • 5月：22079
  • 9月：1120

持仓量

• JII：
  • 1月：8684
  • 5月：434435
  • 9月：79900
• J：
  • 1月：447
  • 5月：35837
  • 9月：1721

持仓量增减

• JII：
  • 1月：+680
  • 5月：+2532
  • 9月：+824
• J：
  • 1月：+51
  • 5月：-249
  • 9月：+31

价差变化

• JII：
  • 1月-5月：+240
  • 5月-9月：-79.5
  • 9月-1月：-160.5
• J：
  • 1月-5月：+160.5
  • 5月-9月：-77.5
  • 9月-1月：-83

现货市场分析

现货价格

• JII（焦煤）：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：1180
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：1640
  • 低硫主焦煤太原车板价：1491
• J（焦炭）：
  • 唐山一级出厂价：1855
  • 晋中准一级出厂价：1330
  • 日照港准一级出库价：1470

现货增减

• 所有现货价格增减均为0，表明近期现货市场价格保持稳定。

市场消息

• 中国人民银行于2026年2月3日开展了1055亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 2026年2月4日，中国人民银行将开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

评论及策略建议

• 双焦市场：昨日夜盘双焦主力合约呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。
• 供应端：钢联数据显示，上周样本矿山精煤产量环比微幅增加，蒙煤通关维持同期高位，供应端压力仍存。
• 需求端：下游焦化厂与钢厂的焦煤库存环比均增加，节前刚需补库延续，但铁水产量与焦炭产量环比基本持平，双焦刚需缺乏增量。
• 短期展望：当前下游刚需补库、叠加节后铁水复产预期，短期判断盘面呈震荡偏强。
• 关注重点：后市重点关注铁水产量走势、下游库存变化、以及外煤通关量。

风险提示

• 报告依据和结论存在范围局限性。
• 对未来预测存在不及预期的风险。
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。

免责声明

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