20260303-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_293kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈垚淼撰写，分析了近期期货市场与现货市场中焦煤（JII）和焦炭（J）的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合地缘政治消息对市场走势进行了展望。

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期货市场数据概览

主要品种：JII（焦煤）与 J（焦炭）

时间	JII 1月	JII 5月	JII 9月	J 1月	J 5月	J 9月
前1日收盘价	1392.5	1094.0	1194.5	1818.0	1652.0	1731.0
前2日收盘价	1382.0	1093.5	1189.0	1806.0	1635.5	1714.5
涨跌	10.5	0.5	5.5	12.0	16.5	16.5
涨跌幅	0.76%	0.05%	0.46%	0.66%	1.01%	0.96%
成交量	3665	896153	64478	81	18576	1294
持仓量	12663	545543	106872	1208	40374	2811
持仓量增减	807	-4204	3086	38	230	155
价差	1月-5月: 240	5月-9月: -79.5	9月-1月: -160.5	1月-5月: 160.5	5月-9月: -77.5	9月-1月: -83
价差增减	1月-5月: 306	5月-9月: 2.5	9月-1月: -308.5	1月-5月: 429.5	5月-9月: 2	9月-1月: -431.5

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主要观点分析

1. 价格走势

• JII（焦煤）：1月合约价格小幅上涨，5月和9月合约价格基本持平或略有波动。
• J（焦炭）：1月合约价格小幅上涨，5月和9月合约价格均有不同程度的上涨。

2. 成交量与持仓量

• JII：5月合约成交量显著高于其他月份，持仓量大幅增加，表明市场关注度较高。
• J：5月合约成交量相对较低，但持仓量变化较小，市场参与度相对稳定。

3. 价差变化

• JII：1月与5月价差为正，5月与9月价差为负，整体价差波动较大。
• J：1月与5月价差为正，5月与9月价差为负，价差变化趋势与JII类似。

4. 市场趋势

• 焦煤和焦炭期货市场整体呈现震荡走势，但5月合约表现相对活跃。
• 持仓量变化反映市场情绪波动，尤其是JII 5月合约持仓量大幅下降，可能与市场预期或资金调仓有关。

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现货市场数据概览

主要现货价格

品种	JII 1月	JII 5月	JII 9月	J 1月	J 5月	J 9月
蒙5主焦煤口岸自提价	1197	1570	1341	1855	1330	1480

现货价格变动

品种	变动
蒙5主焦煤口岸自提价	0
低硫主焦煤临汾出厂价	0
低硫主焦煤太原车板价	-50
唐山一级出厂价	0
晋中准一级出厂价	0
日照港准一级出库价	10

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市场影响因素

1. 地缘政治消息

• 伊朗与美国关系持续紧张，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡并威胁攻击通过船只，美国则计划采取大规模军事行动。
• 此类消息可能对能源类商品价格产生支撑，推高市场整体估值。

2. 需求端改善

• 钢联数据显示，上周样本钢厂铁水产量和利润环比小幅增加，焦煤竞拍量和成交率环比大幅上升，显示焦煤需求有所好转。
• 节后随着复工复产推进，铁水产量存在上行预期，将进一步改善双焦（焦煤和焦炭）的刚需情况。

3. 后市关注点

• 铁水产量走势
• 矿山开工情况
• 进口端政策动向
• 地缘政局变化

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评论及策略

风险提示

• 报告内容基于现有数据和分析，存在一定的局限性和不确定性。
• 宏观环境和产业链变化可能影响市场走势，需投资者谨慎对待。

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数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所