20260325-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_347kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所沈垚淼发布，主要分析了期货市场与现货市场中焦煤（JII与J）的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合地缘政治消息对市场走势进行了评论与策略建议。

期货市场数据

价格走势

• JII（1月、5月、9月）：

  • 1月收盘价：1568.0
  • 5月收盘价：1249.5
  • 9月收盘价：1371.5
  • 涨跌幅：-1.97%（1月）、-3.10%（5月）、-0.51%（9月）

• J（1月、5月、9月）：

  • 1月收盘价：1960.5
  • 5月收盘价：1798.0
  • 9月收盘价：1873.5
  • 涨跌幅：-2.20%（1月）、-2.65%（5月）、-2.17%（9月）

成交量与持仓量

• JII成交量：10211（1月）、1501424（5月）、339015（9月）
• JII持仓量：17944（1月）、390957（5月）、175352（9月）
• J成交量：226（1月）、28124（5月）、4262（9月）
• J持仓量：2062（1月）、34384（5月）、11218（9月）

持仓量增减

• JII持仓量增减：+211（1月）、-45887（5月）、+5614（9月）
• J持仓量增减：+125（1月）、-2320（5月）、+796（9月）

价差分析

• JII价差：

  • 1月-5月：+240
  • 5月-9月：-79.5
  • 9月-1月：-160.5

• J价差：

  • 1月-5月：+160.5
  • 5月-9月：-77.5
  • 9月-1月：-83

• 价差增减：

  • JII：+306（1月-5月）、+2.5（5月-9月）、-308.5（9月-1月）
  • J：+429.5（1月-5月）、+2（5月-9月）、-431.5（9月-1月）

现货市场数据

现货价格

• JII：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：1240
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：1460
  • 低硫主焦煤太原车板价：1529
• J：
  • 唐山一级出厂价：1800
  • 晋中准一级出厂价：1280
  • 日照港准一级出库价：1500

现货增减

• 所有现货价格均未发生变化，增减为0。

消息分析

• 中共中央政治局委员、外交部长王毅与伊朗外长阿拉格齐通电话，讨论地区局势。
• 伊朗强调希望各方采取举措推动局势降温，而非升级冲突。
• 王毅重申中方立场，主张通过对话解决热点问题，反对使用武力。

评论及策略建议

市场分析

• 双焦（焦煤与焦炭）期货市场昨日夜盘走势震荡，总持仓量环比基本持平。
• 基本面方面，环保限产阶段性结束，上周铁水产量显著回升，焦化厂与钢厂焦炭产量小幅增加，显示双焦刚需有所改善。
• 随着终端需求旺季的持续，铁水产量仍有上行空间，利好焦煤与焦炭市场。

外部因素

• 地缘冲突加剧引发市场对原油供应收紧的担忧，这种情绪可能间接传导至焦煤市场。
• 煤炭在煤化工领域的替代效应，有望进一步打开焦煤需求端的想象空间。

策略展望

• 短期内，双焦期货盘面预计维持偏强走势。
• 后续需重点关注以下因素：
  • 铁水产量变化
  • 矿山开工节奏
  • 地缘局势演变

风险提示

• 报告结论存在不确定性，受宏观环境和产业链影响因素变化影响。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 所有信息与建议仅供参考，不构成具体买卖出价。

数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所